医药生物行业2024年三季报总结：Q3营收同比实现正增长

医药生物行业2024年三季报总结：Q3营收同比实现正增长 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2024年11月10日 证券分析师：何玮证书编号：S1160517110001联系人：崔晓倩电话：021-23586309 从估值上来看，医药行业处于近十年低估位置。从公募基金持仓来看，公募基金持仓医药生物股票投资市值处于近十年相对低位。 2024年前三季度医药生物行业归母净利润增速下滑收窄。根据A股医药企业三季报数据汇总，461家上市公司2024年前三季度营业收入为18243.4亿元，同比降低0.51%；归母净利润为1525.0亿元，同比降低8.22%，相比2023年下滑速度明显收窄。细分板块来看，2024年前三季度营收同比正增长的板块为原料药、化学制剂、医药商业、医疗器械。从单季度来看，2024年Q3营收同比实现正增长，归母净利润尚未改善。 原料药增长趋势良好，加大板块研发投入。化学制剂轻松上阵，有望稳中向好发展。中药短期业绩回落，长期增长空间大。生物制品企业业绩承压，疫苗价格或将企稳。零售政策影响大，规范化精细化发展。进口替代速度加快，医疗器械有望较好增长。医疗服务短期业绩承压，长期趋势不变。 《医药生物2024H1报告总结：医药承压亦有边际改善，关注化学药大板块》2024.09.26 【配置建议】 《医疗器械行业2024半年报总结：关注设备换新政策递延拐点和高耗集采落地品类结构性机会》2024.09.23 原料药板块，建议关注川宁生物、花园生物等；化学制剂板块，建议关注恒瑞医药、百利天恒等；中药板块，建议关注达仁堂、天士力、佐力药业、方盛制药等；生物制品板块，建议关注智飞生物、天坛生物等；医药商业板块，建议关注上海医药、益丰药房等；医疗器械板块，建议关注迈瑞医疗、澳华内镜、联影医疗、惠泰医疗、爱博医疗等等；医疗服务板块，建议关注药明康德、通策医疗等。 《波科脉冲消融系统NMPA获批，领跑全球电生理PFA市场》2024.07.15 《首个司美格鲁肽减重适应症国内获批》2024.06.27 【风险提示】 行业政策变化风险原材料价格大幅波动风险主要产品销售增长不达预期研发进展不达预期 《主动脉瓣膜进入集采，开辟新增长曲线》2024.06.27 正文目录 1.Q3营收同比实现正增长.......................................................................................42.看好医药生物行业成长空间.................................................................................92.1原料药增长趋势良好，加大板块研发投入.....................................................92.2化学制剂轻松上阵，有望稳中向好发展.......................................................102.3中药短期业绩回落，长期增长空间大...........................................................112.4企业业绩承压，疫苗价格或将企稳................................................................122.5零售政策影响大，规范化精细化发展...........................................................142.6进口替代速度加快，医疗器械有望较好增长...............................................152.7短期业绩承压，医疗服务长期趋势不变........................................................163.配置建议...............................................................................................................184.风险提示...............................................................................................................19 图表目录 图表1：申万医药生物指数及各子板块指数走势对比.........................................4图表2：申万一级各板块指数涨跌幅情况（%）...................................................4图表3：申万医药二级子板块指数涨跌幅（%）...................................................5图表4：申万医药三级子板块指数涨跌幅（%）...................................................5图表5：SWI医药生物估值处于历史低位..............................................................5图表6：申万医药二级行业PE................................................................................5图表7：申万医药三级行业PE................................................................................5图表8：SWI医药生物行业公募基金持仓投资市值处于历史低位......................6图表9：2020-2024Q1-3申万A股二级子板块业绩表现（亿元，%）................7图表10：2020-2024Q1-3申万A股二级子板块块业绩表现（分季度）............7图表11：申万医药二级行业毛利率（%）.............................................................8图表12：申万医药二级行业净利率（%）.............................................................8图表13：原料药子板块业绩表现（亿元，%）.....................................................9图表14：原料药子板块分季度业绩表现（亿元，%）.........................................9图表15：原料药子版块盈利能力（%）.................................................................9图表16：原料药子版块期间费用率（%）.............................................................9图表17：主要原料药企业业绩表现.....................................................................10图表18：化学制剂子板块业绩表现（亿元，%）...............................................10图表19：化学制剂子板块分季度业绩表现（亿元，%）...................................10图表20：化学制剂子板块盈利能力（%）...........................................................11图表21：化学制剂子板块期间费用率（%）.......................................................11图表22：主要化学制剂企业业绩表现.................................................................11图表23：中药子板块业绩表现（亿元，%）.......................................................11图表24：中药子板块分季度业绩表现（亿元，%）...........................................11图表25：中药子板块盈利能力（%）...................................................................12图表26：中药子板块期间费用率（%）...............................................................12图表27：主要中药企业业绩表现.........................................................................12图表28：生物制品子版块业绩表现（亿元，%）...............................................13图表29：生物制品子版块分季度业绩表现（亿元，%）...................................13图表30：生物制品子版块盈利能力（%）...........................................................13 医药生物行业专题研究 图表31：生物制品子版块期间费用率（%）.......................................................13图表32：主要生物制品企业业绩表现.................................................................13图表33：医药商业子板块业绩表现（亿元，%）...............................................14图表34：医药商业子板块分季度业绩表现（亿元，%）...................................14图表35：医药商业子板块盈利能力（%）...........................................................14图表36：医药商业子板块期间费用率（%）.......................................................14图表37：主要医药商业企业业绩表现.................................................................15图表38：医疗器械子板块业绩表现（亿元，%）...............................................15图表39：医疗器械子板块分季度业绩表现（亿元，%）...................................15图表40：医疗器械子板块盈利能力（%）...........................................................16图表41：医疗器械子板块期间费用率（%）.......