有色周报—铜

2024年11月9日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面总结 3阶段性焦点 基本面总结 •供需： •中长期需求受益于新能源转型驱动，但因为产能过剩和行业亏损，增量预期受到较大抑制；•海外铜矿干扰导致供给下修，但冶炼大幅扩张是铜矿不足的重要原因；•欧美制造业阶段性走弱、叠加新能源需求放缓，引发供需重回过剩；•需求弱势缓解了铜矿短缺的阶段性矛盾，但铜矿还不过剩。 •库存： •截至本周，全球显性库存继续下降（SHFE主导）；•LME库存高位稳定；•COMEX库存低位逐步累库。 技术面 需求侧政策 •货币：美国降息、中国降息•财政：美国对内减税对外加税、中国地方化债中央上杠杆 •美国政策：关税影响和绿色转型影响导致了不确定性•中国政策：“健全预期管理机制”的前瞻性指引增强了确定性 需求的周期性因素情景假设 结构性因素在铜需求增长中尤其重要 但相对300万吨冶炼增量依然紧张 供需格局：铜矿增量能满足需求增量 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065