电力设备及新能源周报：光伏组件招标价趋于理性，全球首款AI汽车正式发售

本周（20241104-20241108）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨6.14%，涨跌幅排名第17，强于上证指数。 沪指收于3452.3点，上涨180.28点，涨幅5.51%，成交48058.54亿元；深成指收于11161.7点，上涨706.2点，涨幅6.75%，成交69411.27亿元；创业板收于2321.59点，上涨197.85点，涨幅9.32%，成交32260.42亿元；电气设备收于7769.62点，上涨449.21点，涨幅6.14%，强于大盘。 新能源车：小鹏P7+正式上市发售，“全球首款AI汽车” 11月7日，”全球首款AI汽车”小鹏P7+正式上市发售，产品具备流线型车身与星际悬浮车顶，有效优化空气动力学性能。动力系统上，该车提供强劲加速与稳定制动，配备图灵AI高阶智驾辅助，增强驾驶安全性与便利性。安全方面，采用2000MPa超高强度笼式车身，结合全维电池安全防护，全系标配7个安全气囊，全方位保障乘员安全。整体而言，小鹏P7+在设计、性能与安全领域均展现出全面实力。 新能源发电：组件招标价趋于理性，硅片排产环比下行 光伏：11月5日，中节能太阳能股份有限公司发布2024年度光伏组件框架协议采购项目入围供应商公示，入围企业的报价居于0.680-0.703元/W之间，低于0.68元/W的投标单位未能入选，最低价为0.68元/W。我们认为，随着行业自律的持续强化，价格内卷的时代或将结束，后续行业和有关部分有望出台相关措施进一步强化光伏供给侧改革，光伏产业链价格有望重回上行通道，主链盈利或将迎来修复。储能：24年10月共计完成80项储能采招工作，总规模4.62GW/13.61GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.6/1.045（元/wh），环比分别+4%/-1%。 电力设备及工控：国网公布特高压设备5批招标结果 国家电网2024年特高压项目第五次设备招标中标总金额高达87.38亿元，分标来看，换流阀43.46亿元，占总招标额的49.74%；特高压站内材料5.92亿元，组合电器（直流工程）5.79亿元，1000KV组合电器5.70亿元，合计占本批次总金额70%左右。 本周关注：宁德时代、科达利、尚太科技、阳光电源、中信博、通威股份、法拉电子、宏发股份、中国西电、许继电气等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：小鹏P7+正式上市发售，“全球首款AI汽车” 1.1行业观点概要 11月7日，“全球首款AI汽车”小鹏P7+正式上市发售，长续航Max18.68万元、超长续航Max19.88万元、限定版Max21.88万元。小鹏P7+具备流线型车身与星际悬浮车顶，有效优化空气动力学性能。车内空间充裕，结合高性能座舱芯片与智能座舱系统，满足多样化出行需求。动力系统上，该车提供强劲加速与稳定制动，配备图灵AI高阶智驾辅助，增强驾驶安全性与便利性。安全方面，采用2000MPa超高强度笼式车身，结合全维电池安全防护，全系标配7个安全气囊，全方位保障乘员安全。整体而言，小鹏P7+在设计、性能与安全领域均展现出全面实力。 设计：小鹏P7+车身线条流畅，采用一体化造型与星际悬浮车顶设计，有效降低了风阻系数至Cd0.206。限定版Max车型提供独特的星阙哑光灰外观与扶摇绿内饰，彰显个性。车内空间宽敞，接近D级车水平，前后排乘坐空间及后备厢容量充裕，满足多样化出行需求。此外，小鹏P7+还配备了高性能座舱芯片、悬浮触控屏、全液晶仪表及20扬声器音响，结合AI天玑智能座舱，为用户带来舒适与便捷的驾乘体验。 图1：小鹏P7+车身设计 图2：小鹏P7+车内配置 性能：小鹏P7+性能卓越，采用前双叉臂+后五连杆悬架，百公里加速5.9秒，制动距离35米。全系标配图灵AI高阶智驾，搭载双NVIDIA DRIVE Orin芯片及26个感知硬件，首发单像素LOFIC架构的AI鹰眼智驾方案，首发搭载AI天玑5.4.0，拟人感提升4倍。全域800V高压SiC碳化硅平台，配合X-HP 3.0智能热管理系统，CLTC综合续航里程最高710km，百公里电耗低至11.6kwh，充电10分钟即可增续航300km，出行无忧。 图3：小鹏P7+智驾方案 图4：小鹏P7+性能 安全：小鹏P7+在安全方面表现卓越，整车开发基于双重严苛安全标准设计，。 其车身采用2000MPa超高强度笼式结构，为乘客提供了坚实的保护。在电池安全方面，小鹏P7+实施了全维防护策略，显著降低了受损风险。此外，它同级唯一采用前后一体式铝压铸车身，提升了车身的整体刚性和安全性。全系车型均标配7个安全气囊，进一步保障了行车安全。 图5：小鹏P7+车身构造 图6：小鹏P7+电池防护 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】； 固态电池【三祥新材】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图7：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图8：负极材料价格走势（万元/吨） 图9：隔膜价格走势（元/平方米） 图10：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（11/4-11/8） 2新能源发电：组件招标价趋于理性，硅片排产环比下行 2.1行业观点概要 11月5日，中节能太阳能股份有限公司发布2024年度光伏组件框架协议采购项目入围供应商公示，该项目于9月30日发布招标公告，采购N型TOPcon双面双玻光伏组件，总容量为2.5GW。本次招标是CPIA发布“光伏组件投标中标价格不低于0.68元/W的成本价”的倡议后，该项目为倡议发布以来首个开标的GW级组件集采项目，从入围结果来看，入围企业的报价居于0.680-0.703元/W之间，低于0.68元/W的投标单位未能入选，最低价为0.68元/W。我们认为，随着行业自律的持续强化，价格内卷的时代或将结束，后续行业和有关部分有望出台相关措施进一步强化光伏供给侧改革，光伏产业链价格有望重回上行通道，主链盈利或将迎来修复。 表3：中节能太阳能股份有限公司2024年度光伏组件采购入围供应商 产业链价格： 硅料：国产块料主流价格每公斤价格37-42元范围，均价弱势维持在每公斤40元左右，但是市场中不乏低于该价格范围的二三线以及新厂家的交易价格，但是随着供应端产出量环比继续下降，现货市场交易中的低价料资源也在逐步萎缩； 国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右，本期保持平稳，而且颗粒硅滞库压力较小，是当前供应端为数不多的特例。 供需方面，四季度行业自律行为以及相关系列会议陆续召开，各环节均在响应与政策消化过程中，截止月初观察本月新增供应总量环比下跌趋势，但是下跌的具体幅度以及影响程度更需要依据硅料龙头企业的最新产销策略为准，即枯水期来临、对应四川与云南产区的生产基地的排产实际情况成为年末甚至中国春节假期之前的重要影响因素。 硅片：从细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.15元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于企业没有太多生产，低价出清库存价格每片低于1.05元人民币价格水位也已存在于市场中。而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格也微幅下探，企业主流出货价格落在每片1-1.03元人民币，然而观察周三厂家新报价来到每片1.03元人民币，低于的价格已经开始陆续收尾。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45元和1.2元人民币。 产量方面，据SMM了解，减产动作开始于10月20号左右发生，由于多家需要自然停炉，基本于10月底11月初完成减产。此次减产主要涉及专业化一二线企业，环比10月排产下降8%，11月硅片排产降至42.4GW。 电池片：本周P型电池片价格出现松动，M10尺寸均价从上周的每瓦0.28元降至0.275元人民币，价格区间为每瓦0.26-0.28元人民币。G12尺寸均价则从每瓦0.285元降为0.28元人民币，价格区间则落在每瓦0.27-0.285元人民币。 虽然当前多数厂家正逐步淘汰P型产能，但产能退坡仍不及组件端需求下降速度，在供过于求的情形下，进而导致P型电池片价格松动。N型电池片部份，M10、G12、G12R尺寸均价分别为每瓦0.27元、0.285元与0.275元人民币，价格范围则依序为每瓦0.26-0.28元、0.28-0.29元与0.27-0.285元人民币。G12R电池片高价则从上周每瓦0.29元下滑至0.285元人民币。各尺寸的N型电池片在短期内出现供需关系的差异：首先随着G12R电池片在十一月份的产量增加，但近期需求却未见起量，后续该尺寸的价格走势将较为悲观；M10电池片则因为供应相对紧俏，厂家正积极上调报价，头部企业的最新报价也从先前的每瓦0.27元逐步往0.275元人民币靠拢，但与上周逻辑相同，电池环节仍较缺乏议价能力，能否顺利成交仍须观察组件端的接受程度。 组件：当前TOPCon组件价格僵持0.65-0.74元人民币的区间，前期遗留订单仍有部分0.7元以上的价位执行。当前实际成交价格，分布式项目低价已在上周稍微向上调整，然而大批量成交仍需时间酝酿。集中项目价格近期稳定为主，然而因调价机制影响，部分项目执行价格仍低于实际成本线，当前仍有TOPCon组件0.62-0.68元人民币之间的价格执行。 储能观点： 24年10月共计完成80项储能采招工作，总规模4.62GW/13.61GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.6/1.045（元/wh），环比分别+4%/-1%，2小时储能系统均价有所回升。24年1-10月共计完成720项储能采招工作，总规模为46.66GW/123.36GWh，相比23年同期分别+65%/+74%，呈增长趋势。 图11：国内储能中标规模 图12：2小时储能系统及项目EPC和碳酸锂平均报价 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）能耗管控后硅料环节有望率先开始出清，关注硅料头部企业协鑫科技、通威股份、大全能源等；光伏主链价格或将触底反弹，组件、电池片环节有望迎来盈修复，关注阿特斯、钧达股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、爱旭股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。 风电 当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前已经进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；短期看，进入24Q4项目推进明显提速，基本面和市场面的右侧信号都逐渐明朗，对于确定性较高的公司可