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2024年三季报点评：业绩符合预期，经营持续迈上新台阶

2024-11-09 郑辰,王宏雨华创证券哪开不壶提哪开

事项：公司发布2024年三季报，前三季度收入36.06亿元（+7.85%），归母净利润-2.12亿元，扣非归母净利润-2.2亿元；Q3收入11.86亿元（+4.58%），归母净利润-0.39亿元，扣非归母净利润-0.81亿元。

评论：收入端持续稳健增长，预计高新医院稳定增长，中心医院贡献收入提升。四季度医疗服务旺季有望推动收入环比增长及盈利改善。公司盈利能力稳定，Q3毛利率8.58%（-2.35pct），销售费用率0.64%（-0.06pct），管理费用率11.53%（-1.11pct），财务费用率3.50%（-1.25pct）。

投资建议：调整2024-2026年收入预测分别为51.06、58.41和66.38亿元（同比增长10.6%、14.4%和13.6%），归母净利润预测分别为-2.11、0.05和1.73亿元。DCF模型测算合理估值为169亿元，对应目标价7.5元，维持“推荐”评级。

风险提示：医疗服务价格调整超预期、床位使用率提升不及预期、医保政策变化风险。

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