11月美国FOMC点评：未来通胀路径并不一定上行，降息并未结束

2024-11-08 康明怡东兴证券爱吃胡萝卜的猫 

事件：美联储降息25bp，联邦利率从4.75%~5%降至4.5%~4.75%。
主要观点：
- 鲍威尔观点：美国经济和就业处于良好状态，加息无望，政策利率仍处限制区域；未来通胀路径不确定，政策利率最终或降至4%，但节奏可能调整。
- 通胀与货币政策：未来通胀压力未必上行，货币政策节奏取决于通胀；减税不必然导致通胀，特朗普政策或削弱通胀压力；季节性通胀回升是经济健康的体现。
- 利率预测：年内降息节奏不会被打乱，市场此前预期过于乐观；若通胀稳定在3%附近，政策利率或最终降至4%，但降息需保持适度速度。
- 美债利率：十年期国债利率下限上移至3.45~3.70%，上限维持4.6~4.85%，模型不支持突破5%，期限利差倒挂有望修复。
股市建议：大选后不确定性下降，市场流动性正常，维持美股中性略偏积极，长线仓位不变，大选后短线仓位可尝试。
风险提示：海外通胀超预期，贸易摩擦升温。