铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜受美国大选结果影响走弱，隔夜铜价大幅下跌，美元走强，人民币贬值，市场交易特朗普上台逻辑。内外铜价均跌破10月以来的震荡区间下沿，但日内铜价跌幅收窄，市场对中国即将召开的财政会议预期乐观，铜价重回震荡区间。现货升水重心上移，带动社库去库，SMM统计社库较周一下降0.56万吨至19.25万吨，周内去库力度较前两周明显加强。日内现货进口窗口打开，洋山铜仓单溢价上行，LME0-3contango结构继续在140附近，LME和COMEX微幅去库。宏观面，美国大选落地，中国即将出台的财政政策刺激有望对冲特朗普上台后的关税威胁，同时美联储11月议息会议预计将降息25BP并释放鸽派信号，宏观面利空脉冲预计已经结束，乐观预期主导，预计铜价将重心上移。

二、行业要闻

1. Ero Copper下调今年全年铜产量指引，因第三季度电力中断导致Tucumã工厂商业化生产延迟。预计全年铜精矿产量为4.3万至4.8万吨，低于最初预计的5.9万至7.2万吨。第三季度Caraiba矿区铜产量为10766吨，Xavantina矿区黄金产量为31446盎司。预计全年黄金产量维持在6至6.5万盎司。公司宣布联合创始人兼CEO David Strang将担任执行主席，总裁兼COO Makko Delippo将被任命为CEO。
2. FireFly Metals将从Signal Gold手中收购位于加拿大纽芬兰的Tilt Cove勘探资产，为Green Bay铜黄金项目增加115平方公里勘探权，土地持有量增加54%，总面积增至326平方公里。Tilt Cove矿区具有高火山成因块状硫化物(VMS)矿床前景，类似于FireFly的Ming矿，资源量达5900万吨（铜品位2%），且蕴藏高品位造山型金矿化潜力。
3. COMEX铜期货暴跌，特朗普再次当选美国总统引发美元创两年多来最大单日涨幅，市场担心美国新政府政策削弱工业金属需求。截至收盘，期铜下跌21.95-22.9美分，2024年12月期铜收低22.15美分至4.2460美元/磅，为9月17日以来最低价。12月期铜交易区间为4.226-4.467美元，成交量为114,730手，空盘量为116,816手。