汽车行业2024三季报业绩总结：板块业绩短期承压，规模优势提升龙头盈利

汽车行业2024季报业缆总结 3-24 i : 1. JI 3 F 长心惠点报益用报(收" 汽车1业 x）2益方9，1产投块（）范对收益支为17.12，汽车，.，车路,袋1.1,.1.1:1：以置1 推荐 e: 1-3'27$*m: >Li, JLL1ai_eLi.8stoek o.u-.i*-i*4,: $13*52233ww2 销量：Q3受商用车地累，整体消同比-4，柔用车新能源港递求谁持快期，送到484Q3：-点2.4，-3.12.7：！系，川系57.付，-2，+.9社贴，要，“”片：车32.-万，7北-14.-2.内密的款对新据源面，(新能4！.三只量#2-1.1：11：1.：13.2%，$审提兰48.4%，汇（%，吨路常1.4性起案1，一大计清产公2.20.，12..：能4下3，.2I，75.11121厂年景一销量29.1，.5，：22.15，*.2%.+量2;万M7+1中，.(%,， S: ihill . 利同2拖:2324年22.业2.5（·）乘川卡：“愉拓战”延缺器响抵映业范。限权势提升头值利能4。211平度/202、Q，报手产块:7非4万.%.1，-5-2：（一1零部：利能配定：规限效提丹助力利率，4年一安营业收区22，：，产润3，-13:：，（一）商川：销低递能响折块业，金业经规作十，2543，月入，货.；15%，实热加格净刊制135区儿：35，，比+54%-：整体，年资江F汽宝情站，限 零十，中，，、专，！，.,;, Gatalog 、行情：Q3市场金面反并：零部性板块我超额收益二、销量：Q3销量问比-4%，新能源浓通响继势本减，、业网：受场销量低速梦响，版块利同比-1旁车：“价格根”延续影市板义业，划模比变提升之头：一）零：丹能力定：模效起力毛向日）商一个：销述款报实·上：个经营拓州估值：估值上升空足，批产乘用车部件板块li.投资建议2.3网险提示 、行情：03市场全面反弹，零部件板块获超额收益 三学度A市顺个反弹带动板快上16，2324.：块（2.一汇对收率1.3%，1人（，一）地对收率14，典2下：对1，，下）对收益率7.4%，汽、I.商I.划路主A数1.41.1.41，*牛，：「司，，弹：十停E-设或了招收件，，一，产板决品率；12.2，长收>2对带，24.46%，+，H+，1H+公A指款4.U-2e-.12pt15.2-=ct， 年1011：产立以叉流年投块绝本收益个方“5.51%：11年根块范收益本为15.11%，需 、销：03销量同比-4%，新能源渗透率涨势不减 3汽市场市量同比所求压，新能源限通率证公不项，？，具1谨量75.辆.mt..2.，u2: .*量次，EE+P一有，+#店2.4%兰万提.Q3能r33/.6.7+24，+3.2，-4.5%+_2步提连：学新能银汽车十的日长12.5源：822.：，，路资中方8.5: “金儿一”成求放满，前求！车系7.，.。2车1...：[1.，x.1，1斯%，件斯十兴，的，汽4.4万，港-2.15 ，求 -1-8，纯动口护生急：比事%，以店量者，%2万车车1.11.21.买用中的58.3% ，2.1，5.，，要故， 3川车州同比增速有所纳，新能额海环此同。5！车点1一架量175.1车景山长2.！，月票许益3.2：+10.u.F7.7，房举4.2，.-5.7et，Fu.t，11补2.6万，中28% 1.万，3.+.+ 3商川市场提现证座，新能课速遥卓据跌规，31丰东量&一，回-送单1.：.14，比137"：：新能商！11求划定，微连续：136 环比，货衡，商！计万H， 19.%，..客，.*计量F.%(9，车，车产1193.，17.1，-5.%-.，，.J1...,121.511 、业绩：受市场销量低迷影响，板块利润同比-15% （）汽车板块：营收增速政绥，用率增长影响板块再利能 汽车板块告收增准放银，扣非净利洲出境坏比收降，22三一，产：.长块合计实k2.59，.：划表111.9，：.增长0.2：增.9，迪级：能小：，"1年向率：汽车块！机利润1.7，长，H中Q3车--产润281.，：下汽15.04内下”4.5，山 M4*：hind，Tn3车1年新：水平：；汽17.，1，[，内4平，快f I.4% Q? -: 3.2, il pet.F-.ct. A.lIlv#!A[.2 : W.#1. 3再发费川率环比1：行，则间现川率用环比所回丹，3一长共后发弄日"42.8元，±+1(.. 25.II 4.4_, .4ct.+4，发武.率(.别发I.上(*=$.11, .11+1, 1. 3.:35;.16%, F, 1 3.13-1 n.77:1;10 18: ; .1.# np:1,1".7: / :.5：“用率用用1>，4.05.T,t: 分 F (1.112cr;-:.t)" 2cr/ (1,21p=.！ M：hind，jo，多量，活 M id, 经营性测金流监净额第收审，投资性金资川企稳：（汽车的交业产，会的二家为7.，-26.1，40.1.益-731率.%.2，-.:， 版块前利始所回券.报：：、性系）51入.2.-.1-.t，H-.1+t-3p，.2：兰块产为 *：d* *：d 班产贝慢本与总证产转完，数1：U1：Q3，中总人有“灵惯率51.%，T北+.upe+e:，点，路24中 的=1 市场"价格量"延，消车块共运能4缴综承。202、二心·三，汽平实1心气社本方5.25次，1-1..汽车股奴转车1.，山-1.1：*义压汽车十 ， （二）乘川车：“价格战”延响板块业號，规模让势提升龙头能利能力实.2.2%L 3乘川车版块其收增建仍受到市场“份格战”乐州，归孕净利河出现负项长，22-个.月4会*1.47.i : .:.非，，能，24年一：，1%：共3实1s.1，带，M ,1.，9.，I.1. 路：W， 整体市场均价持染下据，数响热共收圳速。H.要三大效：22.三，.：燃油.川车：的典= 块16，.，1." ：44+ 受部企业控动，3采川版块利卓回环比人性升，机市场分数资来贯用率项长，净，亚池、、准一达兴的效了报生传心率，一度事」，数也，单同理1.，15.8：主券用1e*4(1713.31%：Q川三6 识酸理价将逃一步走低带来成本节闪，自主品牌市产中增势不减。车22：我安位前格中2324，，用车长不，平用率.， Q.pt.i pet放F : W+ 心品牌在燃油与新源市场所少连均合证少华品牌的咨代，实现占的加出提升.224:.+米能15...1.打、i: [++1+，， 7.元..+16..开月举4.60，7：+.5：c=.下+.5pc=.三.F岁讲用532.2元，+22.，！；t4.4，人3，主室上：5.=/=.92(0.1$§, l 0.9pa1/-(1."5p:1/113.25p:1 : Wd. 2.亿元，-2.%，+11.，，动待数11.：.4亿儿，同7.1，设商活所立流德致971.5亿儿，汽出同收下33.36 W**. W:!+ Q3板块资利能力行所回落，Q3宋1税：率品/产泽OE（加、）川究投穿收益等影，披型利能方叫落月平，： 资产例资产转定。上2车，车收块效产个.2，1I1..(1 ...I -5.=, ：id9."，1.，-，，提，， +*A: wind车块能维热承：22，车款为.， +A: win, : win （三）零部件：棉利能力稳定，规模效应提助力在利叫H中3"4， 3.1，影，长管落，，224三，本评，.7：、场7%，步产门长， ： 规惊效成他升零部作快利率可开，净利率受现率能响较人产！：%19.+.4.2t.下[米立动，资具司率球的二定件带利率？.2兰1.94，Q3 NA Wia! 酬发情稳中，汇兑预整推动财务情州率提，件&代！为1了乙·：.，我！-.44%同比+.111.一件#发3.5亿，同.5，！-：1.11：川中产，31.75.*1.(1.7, [)-).p:1;1.22/).(7(, .f. 4) 号) -.=.(-".)2*:$ .:*:*..I' 1./u;.1+*/*.5o, +!1-3.t-ct,u.*+pt:+.1/pe-. *. W:+*.：，.%， **. H. + 经营们现争流量次颜件所下降，晚全理财支出册动控次流出扩大，自共丝卫动金注净17之：14.7%，39,%.·上了业金·金净150.同17.：安产4391.8，：不7.3，4要体学：Q版量-：Q版量4: a：wid板块利能软为定：：斗点车（，减）为 .2.,.1 FI-..,[[-0.: fI1,了版点产率版(1，： 资产例资产定。年：需产为..11，.30.，获-。22率，4#方5次，=. : ; 净：wid t: wind 向收账版周转同比下降：存周同比见外：22··三，4, 3.0.(, 7.9 A: win （四）商用车：销量低迷响板快业续，企业经片韧性1足内，了业，一， 3.5..u.4，-Q3年3.173.，下*11.8*.商川报产计实地动净，3，艺，：23：其中安地加净51.5之.：F，场7%，：下.5源，样2场表热送能的典 3川中块环比回，费率境长适成快环比低，长，.1+t.下下.， 表具提t至12%Q3商！改净为42(%，上1.5%..可：片月1回4.2 模效临成折块率上，，央定！亿，， 率3.53%，间.251，前一商！11州发.11-.元，同-3.7%，支1.$$,3.760.23*.[.x5.: .:1n.12p:1.：.1110.5:110.55，率月车“用车二月月号为4.17%/.47-u.13，可51-0.41pt-0.2t;u.4pt，报7用的i.要系14路，，下下，！业！.效 *. W:+* *. :， 经营们现象流量净颜转负，投废支出收中，3商！」中拉人经.*%,115.2之元，提计267.5将 板块盈利能。.车三产司和1，：号为.： .-.05(.11,[-0.2-..量。 净：wid的理有=点+ A：wid 资产例低总产载效所下：上.1收块产1.1.01-1.心，，，·量.：2:21个市-率.，年车.宽产H特坐.58次，同1-1.6%， t: wind 量低影响：商用车收块半所降低：22：，商！！车气社4为1.7，F.-12.5，货.车1.2次：1.，营[话+是量时 *A win 四、估值：估值升穿问足，推荐乘用车零部件概块 23.44;25 3/x/22.98x/1*.↓f*, 7 312 2.2/x2.24x/2.56±;_ /5x 111，汽车(放"5.-7，高20151:的均22.11：P2.，151月42，-月三7X）效11,"5.×7，高T20151:月:2.6.12.13.T 5* :2X) x I " 22./,I =_ . *F. =6.5/. Ib =.3, L uPR, J 22.之：止*共前半：长好，对量形展，“格”下，：正业 T,il : ，头成“的点本能小，非+没，+ *. W! **. Hi! ：指 W**. W:!+用车 **. W+3：用车 的典 投资建议、限， 等、绒、4、H、：拉、、、:1：『司故度111 六、风险提示 3、.业充以险，，出白海外1定·主的川 图表口录 序2：Q3产车销量间比-3.9%：有所承压本3：03利能源产销业同F+33.4%，质率4.9%Q3实2%...5：Q3行能或元车消量同比1.34.3%，净速率达48.4%.93：x，销向+80.0，业+2.6%.7：Q3常源销：下净56.8.3月车销量同比21%:6能源量回，2.2± 10:Q3- 比11.9..11:(23新能州车信量间比13.9%；净落高平比况些16.4:r.1 ±(出11立+19."± 13:QJ与客业1表公均断..# 12: