2024年10月地方债发行情况分析：特殊再融资债集中发行

核心观点
2024年10月，地方债发行量和净融资额环比、同比均减少。新增专项债发行环比减少，再融资债发行量环比增加，其中特殊再融资债集中发行，17个省市合计发行2231亿元。

• 发行利率全线上行，各期限利差多数收窄，天津和宁夏利差较高。
• 发行期限整体拉长0.53年，主因特殊再融资债占比提升至32.7%。
• 新增专项债资金主要投向基建领域，“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”和“民生服务”合计占比53.99%。
• 5省市发行未披露“一案两书”的特殊新增专项债，合计386.41亿元。

总体发行情况

• 发行规模：10月发行6831亿元，环比减少6012亿元，同比减少7132亿元；净融资5765亿元，环比减少5292亿元，同比减少6261亿元。
  • 新增专项债2971亿元（环比减少7308亿元，同比增加787亿元）。
  • 新增一般债384亿元（环比减少658亿元，同比增加301亿元）。
  • 再融资债3476亿元（环比增加1954亿元，同比减少8220亿元），其中特殊再融资债2231亿元（环比增加2186亿元，同比减少7660亿元）。
• 发行利率：加权平均利率2.24%，环比上行9.14bps，各期限利率全线上行。
• 发行利差：多数期限利差收窄，仅1年期和10年期利差上行。
• 发行期限：加权平均期限15.57年，环比拉长0.53年，主因特殊再融资债期限延长。
• 募集资金用途：基建领域仍是重点，三者合计占比60.32%，环比提升14.6个百分点。特殊新增专项债主要用于项目建设、政府投资项目等。

区域发行情况

• 10月30省市发行地方债，江苏、广东、浙江、山东规模居前，合计2356亿元。
• 1-10月累计，广东、山东、江苏发行量居前，合计15546亿元。