背景
公司是内地领先的氢能储运设备制造商，研发及制造用于氢能的制、储、运、加、用全产业链核心装备。公司位于长三角地区，交通便利，靠近港口，拥有丰富的供应链资源，并受益于全球及内地氢能行业及核心装备行业的利好政策，致力于成为全球氢能核心装备供应链的中心。
基本因素及估值
公司是车载高压供氢系统及相关产品供应龙头，主要提供配备III型储氢瓶的车载高压供氢系统，有35兆帕和70兆帕两种压力规格。按2023年内地的车载高压供氢系统销售量计，公司排名第一，占有23.6%的市场份额；按2023年内地的车载高压储氢瓶销售额计，公司排名第一，占有26.2%的市场份额。
供氢系统市场潜力
在政府政策支持及氢气生产和加氢基础设施发展的推动下，预计到2028年，车载高压供氢系统市场规模（按销售额计）将达到人民币159亿元，2024年至2028年复合年增长率为80.7%；车载储氢瓶作为车载高压供氢系统的核心元件，其2028年市场规模（按销售额计）预计将达到人民币93亿元，同期复合年增长率为70.7%。
公司竞争优势
公司拥有多项竞争优势，包括：
- 积极参与行业标准制定，战略布局覆盖氢能产业链关键环节，深耕内地并拓展海外市场；
- 强劲的研发能力、全面研发合作及优秀人才培养，开发出领先的专有技术并设定高竞争标准；
- 深厚的行业认知和经验，联结不断增长的客户群；
- 通过优化运营效率与推广综合定制服务，形成强大的氢能行业供应链整合能力。
分析师及披露
分析师：陈政生，伍礼贤，梁嘉豪。
财务权益：分析师及其关联者无持有报告所述上市法团的财务权益。
相关关系：分析师及其关联者无于报告所述上市法团担任高级人员。
光大证券国际的财务权益及商务关系：光大证券国际无就本报告所述任何证券（或其衍生工具）在香港进行庄家活动，亦无拥有相等于报告所述上市法团市值1%或以上的财务利益，且不包括其雇员及高级人员担任本报告所述上市法团的高级人员、董事或顾问。
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