正反馈临近尾声 注意调整风险

综合分析

• 硅铁：供应端维持偏高水平，需求端钢厂复产趋势放缓但仍在继续。短期供需正反馈存在，但钢材表需面临季节性拐点，后期库存可能累库导致正反馈终结，01合约需注意风险。
• 锰硅：开工率与产量小幅增加，电炉利润支撑需求端持续回升。但整体黑色金属动态显示，钢材产量快速增加后库存可能提前累库，基本面正反馈接近尾声，价格或面临调整压力。

策略

• 单边：01合约震荡偏弱，05合约在需求验证前重心逐步抬升。
• 套利：逢高进行01-05月差反套。
• 期权：观望。

供需数据跟踪

• 需求：钢厂延续复产，日均生铁产量环比增加1.28万吨。五大钢种硅铁周需求环比增加0.04万吨，硅锰周需求环比增加0.2万吨。
• 供给：硅铁开工率与产量环比均增加，硅锰开工率与产量环比均增加。
• 库存：硅铁与硅锰库存均环比下降，供需边际改善。

其他数据

• 硅锰与硅铁成本利润数据、供给月度产量、金属镁需求、合金厂、钢厂、港口锰矿库存等数据均显示在报告附图。

作者承诺与免责声明

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