工业硅高库存压制价格 供大于求格局仍存

行情复盘

11月5日，工业硅期货主力合约收跌1.51%至12715.0元。当日资金整体流出8247.19万元。

背景分析

• 库存：本周库存上涨0.1万吨至49.8万吨，交易所仓单压力较大，近期仓单有所去化，12500元/吨附近接货较合适。
• 供给：四川云南产量因枯水期下滑，9月全国产量降至45万吨，预计西南减产力度超往年，全国供应量将快速下滑。
• 需求：多晶硅9月产量企稳至13万吨，但下游硅片产量走弱，全产业链累库，硅片提价但成交有限；有机硅DMC价格稳定，开工率低位；硅铝合金开工率低，终端需求不佳。

后市展望

基本面仍偏弱势，供大于求格局存，但枯水期供应减量可能带动反弹。光伏利好或刺激价格，但建议关注交割逻辑，谨慎追高。

关键数据

• 工业硅主力合约：收跌1.51%至12715.0元
• 资金流向：整体流出8247.19万元
• 社会库存：49.8万吨（本周上涨0.1万吨）
• 多晶硅产量：9月企稳至13万吨
• 中标均价：光伏组件0.684元/W（11月3日招标）

研究结论

按底部震荡对待，小仓位逢高做空。风险点包括多晶硅复产和西南地区超预期减产。