短期震荡思路对待，关注政策预期兑现情况

短期震荡思路对待，关注政策预期兑现情况。黑色系高开后震荡下行，铁矿石收盘价格重心下移。产业层面，铁水见顶回落但大幅下滑动力不强，供应端压力难缓解，港口高库存去化存压力，抑制矿价。产业链矛盾尚可，负反馈预期不强，短期市场交易宏观层面。美国大选结果明晰，国内人大常委会召开，需关注政策预期兑现。操作上，单边暂时观望，关注1-5反套机会。

期货行情方面，铁矿石主力I2501合约高开偏弱震荡，收盘于781.5元/吨，-6元/吨，涨跌幅-0.76%。成交量43.95万手，持仓41.52万手，-22076手。持仓方面，前二十名多头持仓-12732手，前二十名空头持仓-12950手，多减空减。

基本面跟踪显示，外矿发运总量3085.2万吨，环比增197.9万吨，澳巴发运总量2630.7万吨，环比增170.1万吨。中国45港铁矿石到港总量2461.9万吨，环比增78.1万吨。内矿日均产量41万吨，产能利用率64.98%，环比+0.2万吨/天和+0.32个百分点。需求端铁水产量、钢厂日耗回升，钢厂盈利率高位回落，吨钢即期利润收窄。库存端港口库存高位波动，非主流矿发运未减量，需求端回升空间有限，高库存施压矿价。

研究结论：供应端压力难有实质性缓解，需求端回升空间有限，高库存仍施压矿价。短期建议震荡思路对待，操作上单边观望，关注1-5反套机会。