多元业务拓展显成效，合同负债同比+43.5%

公司2024年前三季度业绩承压，营业总收入3.3亿元（同比-7.2%），归母净利润6883.3万元（同比-29.4%），扣非归母净利润6446.2万元（同比-31.6%）；单Q3数据分别为1.1亿元（同比-12.0%）、2256.9万元（同比-34.4%）、2110.0万元（同比-38.1%）。

核心亮点

1. 石油管产品升级：通过精酸化压裂软管工艺优化及API 17K认证，增强高端油气市场竞争力；海洋工程软管市场拓展及大长度产品交付提升行业影响力；生产线改造满足客户需求，技术进步与市场拓展为未来增长提供积极信号。
2. 合同负债增长：报告期合同负债2617.9万元（增长43.5%），主要来自境外销售预收款、子公司设备订单及地下管网服务预收款，反映订单充足，新业务（超高压灭菌设备、地下管网疏通）推动多元化布局。

盈利预测与建议
预计2024-2026年归母净利润分别为1.0/1.2/1.4亿元，对应动态PE 18/15/13倍。尽管短期业绩承压，但新业务进展显著、石油管产品升级有望逐步带动业绩回暖，建议持续关注。

风险提示：原材料价格波动、市场竞争、汇率及国际贸易摩擦等。