电气设备行业周报：可再生能源替代行动指导意见出台，中国将坚定推动能源转型

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年10月19日-11月1日） 能源金属 锂：部分澳矿减产、裁员以应对锂价低迷压力。10月下旬，锂盐价格承压下探。受天气转冷影响，盐湖开工率小幅下调1pct至65.34%，锂盐产量环比持平，终端采购继续，锂盐价格短期内仍有支撑。近期澳矿陆续公布三季报，Pilbara宣布关停Ngungaju选矿厂，下调FY25年锂精矿产量预期10万吨至70~74万吨；MinRes宣布裁员570人以降低运营成本。我们认为当前锂价已经对部分澳矿生产产生压力，价格继续下探的空间较小。 钴：市场疲软，供过于求。10月下旬，四氧化三钴和硫酸钴价格持稳，市场需求未有显著增加，实际成交清淡。国际钴价波动不大，国内钴市场供给充足，库存压力增加，厂家多以维持报价或随市场小幅调整为主。总体来看，钴市行情延续弱势，短期内供大于求的局面难以改变，价格将保持低位震荡。 镍：价格承压下行，需求不振。10月下旬至11月初，电解镍市场价格震荡走低。宏观经济环境和美元强势使镍价承压，下游不锈钢与新能源领域需求疲软导致硫酸镍价格低位震荡。我们认为短期内镍价上涨动力不足。 新能源产业趋势点评（2024年10月19日-2024年11月1日） 电池及材料 9月，我国动力和其他电池销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。随着碳酸锂价格逐步进入底部区间，锂电材料产业链价格或将进入底部区间，这或是行业进入底部区间的其中一个信号。 新能源汽车 业绩方面，三季报显示车企盈利能力明显分化，比亚迪、长城、赛力斯经营稳健，毛利率均超过20%，广汽、上汽、长安归母净利润下滑，其中广汽集团累计净利润首度出现亏损。智能驾驶方面，产业链企业再现资本市场热潮，Waymo获最大融资、文远知行上市，企业融资进展频繁。 光伏/风电 光伏：近期硅料企业、组件企业相继进行“防内卷”讨论会，同时5月23日《2024-2025年节能降碳行动方案》，新增多晶硅项目能效须达到行业先进水平，我们预计近期可能会推出相应政策文件，从能耗、环保等角度规范行业发展，鼓励行业供给出清。风电：风电行业三季度逐步进入开工旺季，同时，海上风电在三季度并网达到1.64GW，同增接近4倍，海上风电也进入大规模并网期，近期上海的百万千瓦深远海示范项目更是加快这一趋势。 新能源产业趋势点评（2024年10月19日-2024年11月1日） 储能/电网 储能：国内市场竞争激烈，海外业绩逐步兑现。近期储能企业三季报逐步出炉，国内市场呈增收不增利特点，海外项目逐步进入发货高峰期，部分企业出海业绩亮眼。目前市场对储能行业长期发展趋势已形成共识，储能作为偏进攻属性的投资板块，后续行情仍需等待整体市场情绪进一步回暖。 电网：24年前三季度国内电网建设保持高增长。24年前三季度国内电网基建投资完成额同比增长21.1%，保持较高增速。此外，近期特高压设备第五批招标结果出炉，关注度最高的换流阀环节，南瑞/许继/西电分别中标4/2/2台，格局保持稳定。 电力（新能源/传统能源） 电力：可再生能源替代行动指导意见出台，中国仍将坚定推动能源转型。近期较为重要的文件是发改委印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，指明了2025年和2030年可再生能源消费量的具体目标，并提出加快工业、交通、建筑等重点用能领域的可再生能源替代应用，我们认为该文件与三中全会决定“加快经济社会发展全面绿色转型”的重要表态相呼应，表明中国将继续坚定推动能源转型，不会动摇。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年10月19日-11月1日） 公司动态 10/22，四川甘孜州麦基坦锂矿启动探矿权招标，规模达88.55万吨氧化锂资源。 10/23，SigmaLithium对阿布扎比发货：Sigma Lithium向阿布扎比IRH公司运送2.2万吨锂辉石精矿，并超额完成季度生产目标。 10/23，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动10月23日下午结束。本次为150吨碳酸锂招标，中标价格72700元/吨，为国内自提。 10/24，Eramet回购阿根廷锂项目股权：Eramet以6.99亿美元从青山集团收购Centenario锂项目49.9%股权，重新掌握全部所有权，Centenario盐湖产能为2.4万吨碳酸锂。 10/25，拜登政府批准首个美国锂矿项目：Ioneer公司Rhyolite Ridge锂硼项目获得批准，计划2025年开工，2028年投产；但项目面临环保诉讼风险。 10/28，塞尔维亚Jadar锂矿项目再遇民众抗议，担忧环境和健康风险，尽管政府恢复了力拓的开采许可，但环保审查或将推迟开工至少两年。 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂去库，10月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：10月锂盐平均价格继续下跌 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态 行业动态：9月，我国动力和其他电池销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。其中，动力电池销量为76.6GW h，环比增长11.9%，同比增长29.8%，占总销量73.7%。行业动态：宁德时代发布了全球首款纯电续航400公里以上，且兼具4C超充的增混电池——骁遥超级增混电池，骁遥电池包将钠离子电池与锂离子电池按一定比例和排列进行混搭、串联、并联集成，实现电池低温续航提升5%。行业动态：北京纯锂新能源科技公司投资建设的国内首条全固态锂电池量产线正式投产，生产线设计产能为200兆瓦时，理论上能够满足约20万辆两轮车的充电需求。公司动态：杉杉股份2024年前三季度实现营业总收入132.84亿元，同比下降9.69%，归母净利润0.23亿元，同比下降98.07%。公司动态：多氟多2024年前三季度实现营业总收入68.76亿元，同比下降21.73%，归母净利润0.25亿元，同比下降94.60%。公司动态：中伟股份2024年前三季度实现营业总收入301.63亿元，同比增长15.17%，归母净利润13.24亿元，同比下降4.54%。公司动态：德方纳米2024年前三季度实现营业总收入65.30亿元，同比下降54.35%，归母净利润-8.22亿元。公司动态：容百科技2024年前三季度实现营业总收入113.23亿元，同比下降39.04%，归母净利润1.16亿元，同比下降81.10%。公司动态：天赐材料2024年前三季度实现营业总收入88.63亿元，同比下降26.90%，归母净利润3.38亿元，同比下降80.69%。公司动态：科达利2024年前三季度实现营业总收入85.92亿元，同比增长10.60%，归母净利润10.16亿元，同比增长27.86%。 电池及材料：9月国内动力电池装车量同比增速约+50% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2024年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期产业链价格相对平稳 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年10月19日-11月1日） 行业新闻：欧盟决定对中国电动汽车征收为期五年的最终反补贴税。当地时间10月29日，欧盟委员会决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。具体税率：比亚迪17.0%、吉利18.8%、上汽集团35.3%、其他合作公司20.7%、特斯拉7.8%、所有其他不合作公司35.3%，反补贴税将于31日起正式实施。2024年7月4日对从中国进口的电动汽车征收的临时关税将不予征收。 行业新闻：国管局与中直管理局联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》。《通知》要求除特殊情况外新能源汽车占当年配备更新公务用车的比例应当达到《“十四五”公共机构节约能源资源工作规划》明确的“新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于30%”目标要求，以后按规定逐步提高。其中，配备新能源轿车的，价格不超过18万元。 公司新闻：特斯拉披露三季报，毛利率恢复至19.8%。2024Q3公司实现营业收入251.82亿美元，同比增长8%；毛利率同比提升195bp至19.8%；GAAP净利润21.67亿美元，同比增长17%；non-GAAP净利润25.05亿美元，同比增长8%；交付汽车46.29万辆，同比增长6%，汽车销售业务毛利率恢复至16.4%。 公司新闻：文远知行正式在纳斯达克挂牌上市，成为全球Robotaxi第一股。美东时间10月25日，文远知行WeRide正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“WRD”，成为全球Robotaxi第一股。文远知行成立于2017年，致力于“以无人驾驶改变人类出行”，应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，形成自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、高阶智能驾驶等五大产品矩阵，提供网约车、随需公交、同城货运、智能环卫、高阶智能驾驶解决方案等多种服务。 新能源汽车 近期产业动态（2024年10月19日-11月1日） 公司新闻：赛力斯公告购买引望10%股权的进展，已支付第一笔转让价款23亿元。10月30日晚赛力斯发布关于重大资产购买的进展公告，赛力斯以115亿元收购引望10%股权的第一笔转让款23亿元已支付完毕。根据《股权转让协议》，本次交易的转让价款分三期支付，在《股权转让协议》约定的第一笔付款先决条件满足或被有关的一方豁免后20日内，赛力斯应向华为支付转让价款的20%（即第一笔转让价款人民币23亿元）。 公司新闻：小鹏汇天飞行汽车工厂动工，规划产能1万台。10月27日，小鹏汇天飞行汽车智造基地正式动工，将用于生产分