橡胶日报：宏观环境存在不确定性，市场观望居多

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，期货上涨，进口天然橡胶市场价格重心普遍上移，其中标胶现货涨幅更甚，主要受NR盘面上涨支撑，但市场对于未来产区供应增量预期较强，高价买盘积极性有限，市场观望居多。外围宏观环境存不确定性，7日美联储11月议息会议有望降息25个基点，同时美国选举结果即将揭晓，消息面频发或令商品市场受明显影响，短期市场多维持谨慎观望，等待消息面进一步指引。合成橡胶期货价格弱势调整，顺丁橡胶市场价格下跌。较上一交易日收盘下跌100-150元/吨。合成橡胶期货价格弱势调整，供应充裕且需求疲软，商家持谨慎态度，交易清淡，主要以观察为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 天然橡胶： 现货及价差：11月5日，RU基差-1030元/吨（+30），RU与混合胶价差1380元/吨（+120），烟片胶进口利润-1982元/吨（-726），NR基差68元/吨（-134）；全乳胶16850元/吨（+250），混合胶16500元/吨（+100），3L现货17700元/吨（+125）。STR20#报价2050美元/吨（+40），全乳胶与3L价差-850元/吨（+125）；混合胶与丁苯价差1000元/吨（+400）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片67.39泰铢/公斤（+3.89），泰国胶水63.5泰铢/公斤（0），泰国杯胶58.15泰铢/公斤（-0.20），泰国胶水-杯胶5.35泰铢/公斤（+0.20）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：11月1日，全钢胎开工率为59.19%（+0.27%），半钢胎开工率为79.73%（+0.05%）；库存：11月1日，天然橡胶社会库存为111.7万吨（-0.50），青岛港天然橡胶库存为408228吨（+5706），RU期货库存为266322吨（-2657），NR期货库存为87292吨（-11794）； 顺丁橡胶： 现货及价差：11月5日，BR基差0元/吨（+40），丁二烯上海石化出厂价11400元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14600元/吨（+100），浙江传化BR9000报价14350元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶14150元/吨（+50），BR非标价差200元/吨（-40），顺丁橡胶东北亚进口利润-1874元/吨（+93）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明开工率：11月1日，高顺顺丁橡胶开工率为66.05%（+5.23%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 库存：11月1日，顺丁橡胶贸易商库存为2490吨（-795），顺丁橡胶企业库存为2.38吨（0.13）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，期货上涨，进口天然橡胶市场价格重心普遍上移，其中标胶现货涨幅更甚，主要受NR盘面上涨支撑，但市场对于未来产区供应增量预期较强，高价买盘积极性有限，市场观望居多。外围宏观环境存不确定性，7日美联储11月议息会议有望降息25个基点，同时美国选举结果即将揭晓，消息面频发或令商品市场受明显影响，短期市场多维持谨慎观望，等待消息面进一步指引。 BR中性。合成橡胶期货价格弱势调整，顺丁橡胶市场价格下跌。较上一交易日收盘下跌100-150元/吨。合成橡胶期货价格弱势调整，供应充裕且需求疲软，商家持谨慎态度，交易清淡，主要以观察为主。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.............................................................