白糖：巴西产区10月降水正常

【基本面跟踪】

• 巴西产区：10月降水正常，中南部10月上半月食糖产量同比增加8.00%，MIX同比大幅下降0.84个百分点；9月出口395.38万吨，同比增加24%，创历史同期最高记录。
• 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨。截至9月底，23/24榨季累计产量996万吨，累计销售961万吨，销糖率96.41%；9月进口40万吨，累计进口475万吨，接近预期500万吨。
• 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺358万吨。巴西截至10月16日累计压榨量同比增加2.36%，产糖3559万吨（+67万吨），MIX下降0.71个百分点；10月上半月甘蔗压榨量同比增加2.75%，食糖产量同比增加8.00%。印度截至5月31日产糖3167万吨，预计全榨季3213万吨（-116万吨）；泰国截至4月17日产糖877万吨（-230万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（弱）。

【核心观点与数据】

• 巴西产区降水正常，糖产量及出口表现强劲，但MIX下降可能影响供应质量。
• 国内食糖产量及进口接近预期，销售进度较快，库存压力可控。
• 国际市场供应短缺，但主要产区分化（巴西增产、印度减产）。
• 综合来看，白糖基本面偏弱，趋势强度为-1。