白糖：关注巴西降水

市场回顾与展望

国际市场

• 美元指数与汇率：美元指数上升至104.32，美元兑巴西雷亚尔贬值至5.81，巴西产区降雨及雷亚尔贬值打压纽约原糖价格。
• 价格与持仓：纽约原糖活跃合约价格微跌至22.05美分/磅；基金净多单减少至100929手。
• 供需数据：ISO预计24/25榨季全球供应短缺358万吨；巴西24/25榨季累计产糖3559万吨，同比增加1.93%；印度23/24榨季产糖3167万吨，同比减少60万吨；泰国23/24榨季产糖877万吨，同比减少230万吨。
• 市场预期：市场在巴西略微减产与印泰增产之间摇摆，印度延长出口禁令并预期上调MSP偏多，巴西中南部食糖产量同比增加8.00%，MIX下降至48.74%。

国内市场

• 价格与基差：广西集团现货报价下跌至6360元/吨，郑糖主力报5921元/吨，主力合约基差走低。
• 供需数据：CAOC预计24/25榨季国内产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；23/24榨季累计进口475万吨。
• 产销数据：截至9月底，23/24榨季全国累计生产食糖996万吨，销售961万吨，累计销糖率96.41%。

下周市场展望

• 国际市场：关注巴西降水，纽约原糖价格区间震荡为主，关注巴西压榨进度及印度产业政策。
• 国内市场：区间震荡，供应预期相对宽松，进口结构将成为市场交易核心，郑糖走势跟随原糖，关注政策变化及工业库存和进口节奏。

风险点

• 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。