美豆产量及出口量日报

➢根据美国农业部10月报告，23/24年度美豆产量41.62亿蒲，出口量16.95亿蒲，出口量占产量的41%。 ➢根据美国农业部出口销售报告，23/24年度美豆出口至中国的出口量为2431万吨，占其年度出口量4451万吨的55%。 ➢我国国产大豆主要用于食品需求，进口大豆主要用于压榨，生产豆粕及豆油。根据美国农业部数据，2023/24年度我国大豆产量2084万吨，年度进口量1.12亿吨，大豆进口依存度为84%。 ➢根据中国海关数据，2023年我国大豆累计进口量9941万吨，其中自巴西进口6995.05万吨，占比70%，自美国进口2417.4万吨，占比24%，自阿根廷进口199.26万吨，自其他国家进口329.22万吨，占比2%，其他来源进口占3%。 ➢2018年为中美经贸摩擦首年，自2018年7月6日起，中国对美国大豆加征25%进口关税，2018年及2019年自美进口的大豆占我国总进口的比例从34%下滑至19%。 ➢2020年1月15日，中美签订第一阶段经贸协定，中国承诺未来两年增加采购320亿美元的美国农产品，随后美豆在中国进口份额中逐步回升。 ➢根据美国农业部10月报告，2023/24年度美玉米产量3.9亿吨，出口量5823万吨，出口量占产量的占比为15%。 ➢根据美国农业部出口销售报告，22/23年度美玉米总出口量3947万吨，其中对中国出口量754万吨，占其全部出口量的19%。23/24年度美玉米总出口量5428万吨，其中对中国的出口量为281万吨，占其全部出口量的5.2%。 ➢我国玉米主要依赖国产，少量依赖进口。根据美国农业部数据，2023/24年度中国玉米产量2.89亿吨，进口量2350万吨，进口依存度8%。 ➢根据海关数据，2023年中国玉米进口量2713万吨，其中自巴西进口1281万吨，占比47%。自美国进口714万吨，占比26%。自乌克兰进口552万吨，占比20%。 ➢2023年以前，中国玉米进口以美国和乌克兰为主要进口来源国，二者进口数量合计占比在90%以上，2021年及2022年美国及乌克兰玉米进口占中国总进口占比分别为99%及98%。 ➢由于2022年俄乌冲突爆发，再加上中美经贸关系的不稳定性，中国基于对进口玉米来源地多元化的考虑，自2023年起开始进口巴西玉米，巴西成为我国最大的玉米进口来源国。 ➢根据美国农业部数据，2023/24年度美国高粱产量807万吨，出口量608万吨，出口量占产量的占比为75%。 ➢美国高粱的最大出口目的地是中国，根据美国农业部出口销售报告，2023/24年度美国高粱出口量591万吨，其中对中国出口量577万吨，对中国出口量占其全部出口量的97.5%。 ➢根据美国农业部数据，2023/24年度中国高粱产量300万吨，进口量770万吨，进口依存度72%。据了解，进口高粱主要用于替代玉米作为饲料的能量原料。 ➢根据中国海关数据，2023年我国高粱进口量521万吨，其中自美国进口量250万吨，占比48%；自澳大利亚进口量188万吨，占比36%；自其他国家进口83万吨，占比16%。 •《通胀削减法案》（IRA）中对生物燃料采取了一系列的激励措施。既对旧有的政策进行了延展，又出台了新的政策。激励政策可以划分为两个阶段：•第一阶段是2023-2024年，延长了40A条款掺混抵税补贴政策（BTC）至2024年底，新增加了40B条款对可持续航空燃料SAF的激励措施。•第二阶段是2025-2027年，新增加了45Z条款，税收抵免更加细化了，可再生柴油和SAF有资格获得清洁燃料生产信贷（CFPC）。CFPC政策会更加鼓励低碳的原料，预计会影响可再生柴油和可持续航空燃料的原料选择。 •按照CFPC的政策，排放系数需要与50千克CO2e/百万英热单位基准线进行比较，这样的话，能看到的是可持续航空燃料的收入是大于可再生柴油的，因为基础信贷额度大。•补贴更利于牛油，废油脂，玉米油的需求。豆油拿到的补贴额低，不过如果可再生柴油和可持续航空煤油市场规模发展，其他油脂供给不足的话，预计也会溢出给豆油，主要看豆油的价格。•后续需要关注政策端对CI的设定，2025年开始生物柴油的原料需求的评估需要细化对待。 •大豆：中国是美国大豆最大出口目的地，美豆是中国采购大豆第二大进口来源国。大豆是中美经贸关系博弈中，农产品领域影响最大的品种。由于大豆是油脂油料板块最核心的油料品种，这进而会影响到国内豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、豆二等其他品种。关注美国大选结果。 •玉米：最近5个年度，我国玉米市场的进口依存度在6%~10%。考虑到进口来源多元化和粮食安全，中国在2023年放开巴西玉米进口，这使得巴西在2023年取代美国成为中国最大的玉米进口来源国。美国玉米在中国进口玉米中占比下降，对玉米市场影响权重降低。 •高粱：美国高粱市场高度依赖中国进口，最近5个年度58%~75%的美国高粱用于出口，并基本全部出口至中国。中国进口高粱的最大来源国为美国，其次为澳洲，大量进口高粱进入饲用领域，替代玉米作为能量饲料原料，高粱进口会边际影响到玉米的饲用需求。 •油脂：关注新一届美国总统上台后会延续上一届执政党的生柴方面的政策，还是要进行彻底的扭转。如果延续之前的政策，那么24-25年面临新的政策的切换，新政策对原料按照碳排放系数去获得补贴，原料之间存在竞争关系。目前需等待新的总统上台，去确定具体的补贴细节，从而才能去确定油脂原料的需求情况。如果彻底扭转之前的政策，那么要注意对油脂原料需求的打压。