豆粕日报：美豆多头逢低吸纳，豆粕现货成交量价下滑

农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 wangh@zdqh.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen@zdqh.com 期货从业资格：F0263882 期货咨询资格：Z0011984 王海荣 0571-87788888-8410 whr@zdqh.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 豆粕现货成交转淡，美豆压榨超预期2016-06-16 豆粕现货成交转淡，美豆播种面积或增长 2016-06-15 商品研究|豆粕日报 2017-01-05 |中大期货研究院 美豆多头逢低吸纳，豆粕现货成交量价下滑 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 01月04日星期三，豆粕1705收于2792(0.69%)，振幅40(1.43%)，成交总手129.03万(59.46%)，持仓量219.11万(-3.45%)。豆粕1701收于3020(0.30%)，成交总手0.07万(-80.89%)，持仓量1.02万(-5.62%)。菜粕1705收于2310(1.40%)。豆油1705收于6880(-1.01%)。 基本面跟踪： 1、 期货市场仍处于下调整理阶段，且终端已经有一定的货源，买家观望居多，今日豆粕成交仍清淡，总量2.91万吨。相比之下，昨日成交1.08万吨。去年第1周日均成交量19.94万吨。 2、 1月4日国内豆粕现货成交均价3290元/吨，较昨日下跌60元/吨。 3、 油厂开机率达超高水平，饲料厂豆粕提货量保持高位水平。纳入统计的38家油厂1月3日豆粕提货总量7.6359万吨，相比之下，12月30日豆粕提货量7.8458万吨。 4、 周三，CBOT大豆期货上涨1.9%，因为经过连续三个交易日的下跌后，主力期约跌至11月中旬以来的最低，吸引多头逢低吸纳。 5、 大连夜盘收盘后，美豆大幅上涨。 6、 据气象专家周二称，本周巴西大豆产区将会出现降雨，有利于当地大豆作物生长，降雨不会太大，不会影响到2016/17年度第一批新豆收获。 7、 除了南部的双作大豆产区将迎来更多降水以外，天气条件大体有利于阿根廷大豆生长。科尔多瓦/圣达菲/布宜诺斯艾利斯北部天气预报： 周二偶有零星阵雨和雷暴，降水过程周三结束，预计雨量为中到大雨。周四至周五天气大体干燥。周六至下周一偶有零星阵雨和雷暴。 周三气温接近至低于正常水平，周四气温低于正常水平，周五至周日气温接近至高于长水平，下周一气温多变。 8、 据咨询机构AgRural称，截至1月底，马托格罗索州大豆播种工作可能完成25%，远远超过近几年的水平，这将为市场提供超过700万吨的大豆。收割速度将取决于天气。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短线观望 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 9、 CFTC发布的持仓报告显示，截至2016年12月28日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多头部位比一周前减少37,457手，降至两个月来的最低水平。 10、 1月4日全国各省生猪平均价格为17.59元/公斤，相比昨日涨0.12元/公斤；猪粮比为9.6：1，较昨日涨0.04。国内生猪价格继续上涨。 技术面研判： 豆粕05短期震荡。 操作建议： 短线观望为主。 风险因素： 1. 巴西、阿根廷天气影响。 2. 美国出口情况。 3. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 200025003000350040004500黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250300美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 250027002900310033003500370039004100美湾巴西阿根廷 0.81.01.21.41.61.8阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com