废钢策略月报

废 钢 策 略 月 报 废钢：需求好转缺乏持续性，谷电利润支撑废钢估值 目录 1、10月废钢价格指数回升为主；2、10月张家港破碎料价格上涨，重废价格上涨；日照破碎料价格上涨，重废价格上涨；3、10月沙钢重废、破碎料采购价回升；海外废钢价格下降；4、10月钢厂废钢到货回升，破碎料加工企业产量、产能利用率回升，开工率下降；5、10月长流程钢厂废钢日耗回升，短流程钢厂废钢日耗回升；6、10月长流程、短流程钢厂废钢库存上升；加工基地废钢库存减少；7、10月华东铁废差缩小，螺废差缩小； 1.1价格：全国废钢价格指数回升 1.2价格：西安、上海、唐山、成都市场废钢价格均回升 资料来源：Mysteel，Wind，光大期货研究所 1.3价格：张家港重废价格回升、日照重废价格回升 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：张家港破碎料价格上涨，日照破碎料价格上涨 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：沙钢重废、破碎料采购价较9月上涨100元/吨 资料来源：富宝,光大期货研究所 1.6价格：海外废钢价格走低 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：海内外废钢价差缩小 2.1供应：钢厂废钢到货回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 2.2供应：破碎料加工企业产量、产能利用率回升，开工率有所下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：废钢加工准入企业加工量回升，废钢回收量回升 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：工地废钢回收量回升，废钢回收量占比回升 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 3.1需求：长流程钢厂废钢日耗回升，短流程钢厂日耗回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 3.2需求：49家短流程钢厂产能利用率回升，开工率回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.1库存：长流程钢厂废钢库存上升，短流程钢厂库存上升 4.2库存：钢厂废钢总库存回升 4.3库存：147家钢厂废钢总库存回升 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.4库存：加工基地库存减少56480吨 资料来源：富宝,光大期货研究所 4.5库存：华中地区加工基地废钢库存上升，其余各地区加工基地废钢库存下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 5.1利润：华东铁废差缩小，螺废差缩小 5.2利润：江苏电炉利润有所回落，谷电仍有150元/吨利润 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 总结 10月废钢价格上涨为主，东北地区废钢价格领涨其他区域。10月全国废钢价格指数上涨27.1元/吨至2347.7元/吨。 供给端，10月钢厂废钢日均到货量有所回升。10月255家钢厂废钢日均到货量51.5万吨，环比增加13.6万吨。废钢破碎料加工企业产能利用率、产量环比均有所回升，开工率有所回落。 需求端，废钢需求有所回升，255家钢厂废钢日耗增加11.3万吨至52.5万吨，其中短流程钢厂日耗环比增加4.1万吨，长流程钢厂日耗环比增加5.9万吨。49家电炉厂产能利用率环比回升15.7%、89家短流程钢厂产能利用率环比回升17.7%。利润方面，短流程钢厂利润峰电、平电由盈利转向亏损，江苏谷电利润仍旧盈利150元/吨。 库存端，短流程钢厂废钢库存环比增加15.5万吨至131.2万吨，长流程钢厂废钢库存环比增加24.1万吨至180.1万吨。 综合来看，钢材价格冲高回落导致短流程利润走低，目前短流程电炉峰电、平电利润均是亏损状态，平电利润虽然亏损但是处于盈亏平衡附近，电炉谷电的利润目前仍旧较好，每吨还有150元的盈利，支撑着废钢的需求。目前市场更多的关注需求端的变动，相关政策也是不断出台以刺激需求回升，但是政策的落地需要一定时间，市场博弈加剧放大行情波动，同时11月上旬国内重要会议以及海外扰动因素较多，市场波动或会有所放大，废钢市场或会受此影响，预计短期废钢呈宽幅震荡的运行态势。 研究团队简介 ➢邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ➢张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ➢柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ➢张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。