废钢策略月报

废 钢 策 略 月 报 废钢：铁水成本压制废钢回落，谷电利润转正或修复估值 目录 4、本月钢厂废钢到货下降，破碎料加工企业产量、产能利用率、开工率小幅下降； 1.1价格：全国废钢价格指数下降 1.2价格：西安、上海、唐山、成都市场废钢价格均下降 资料来源：Mysteel，Wind，光大期货研究所 1.3价格：张家港重废价格下降、日照重废价格下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：张家港破碎料价格下降，日照破碎料价格下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：沙钢重废、破碎料采购价较上月有所下降 资料来源：富宝,光大期货研究所 1.6价格：海外废钢价格下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：海内外废钢价差缩小 2.1供应：钢厂废钢到货下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 2.2供应：破碎料加工企业产量、产能利用率、开工率均有所下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：废钢加工准入企业加工量下降，废钢回收量下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：工地废钢回收量下降，废钢回收量占比下降 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 3.1需求：长流程钢厂废钢日耗下降，短流程钢厂日耗下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 3.2需求：49家短流程钢厂产能利用率下降，开工率下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.1库存：长流程钢厂废钢库存下降，短流程钢厂库存下降 资料来源：富宝,光大期货研究所 4.2库存：钢厂废钢总库存下降 4.3库存：147家钢厂废钢总库存下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 4.4库存：加工基地库存增加12610吨 资料来源：富宝,光大期货研究所 4.5库存：华南、华东、东北地区加工基地废钢库存上升，其余各地区加工基地废钢库存下降 资料来源：富宝，光大期货研究所 5.1利润：华东铁废差扩大，螺废差扩大 资料来源：富宝,光大期货研究所 5.2利润：江苏电炉成本下降，利润增加 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 总结 本月废钢价格有所回落，华南地区废钢价格领跌其他区域。本月全国废钢价格指数下降164.4元/吨至2215元/吨。 供给端，本月钢厂废钢日均到货量小幅回落。本月255家钢厂废钢日均到货量32.7万吨，环比下降12.1万吨。废钢破碎料加工企业开工率、产能利用率、产量环比均有所下降。 需求端，废钢需求持续回落，255家钢厂废钢日耗环比减少9万吨至37.6万吨，其中短流程钢厂日耗环比减少3.5万吨，长流程钢厂日耗环比减少5.1万吨。49家电炉厂产能利用率环比回落12.2%、89家短流程钢厂产能利用率环比回落16.7%。利润方面，短流程钢厂利润峰电、平电亏损，但较上月好转350元/吨，江苏谷电利润由负转正盈利98元/吨。 库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降19.5万吨至115万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降55.1万吨至127万吨。 综合来看，终端需求低迷导致钢厂亏损扩大，进而铁水原料出现较大幅度回落，废钢价格也因此一路下跌，废钢的跌幅大于成材跌幅，短流程钢厂的利润因此得以修复，电炉利润较上月好转350元/吨左右，本月底江苏短流程钢厂的谷电利润已经盈利98元/吨，对于废钢的需求有所好转，因此本月下旬废钢的价格也是小幅反弹，但是目前电炉的平电和峰电利润仍旧是亏损，电炉谷电利润盈利对于废钢的支撑力度有限，后期废钢估值继续好转需要至少电炉平电利润继续好转，同时成材的需求也要有所好转，9月高温天气逐步过去，似乎是具备一些好转的条件，预计短期废钢呈震荡偏强的态势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。