本周行业观点
- 核心观点：关注中游制造业供给侧改革机遇，看好电子新材料成长机遇。
- 政策背景：7月政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争，2024年再设单位GDP能耗下降具体目标，新一轮中游制造业供给侧改革或势在必行。
- 光伏产业链：
- 工业硅：供给端存在不确定性，需求端受益于多晶硅、有机硅、铝硅合金需求增长。推荐：合盛硅业。
- 三氯氢硅：2024年新增产能较少，周期向上。推荐：宏柏新材；受益：三孚股份、晨光新材。
- EVA：推荐：荣盛石化；受益：东方盛虹、联泓新科。
- POE：国产化进程加速，2025年多家企业有望投产。推荐：万华化学、荣盛石化；受益：东方盛虹、卫星化学、鼎际得。
- 锂电产业链：供需共振，锂电材料盈利中枢持续抬升。推荐：
- 磷酸铁：云图控股、兴发集团；受益：川恒股份、芭田股份、史丹利、新洋丰、云天化、川发龙蟒。
- 电解液及溶剂：华鲁恒升；受益：新宙邦、石大胜华。
- 隔膜：恒力石化。
- PVDF：东阳光；受益：联创股份、东阳光。
- 导电材料：黑猫股份；受益：天奈科技、道氏技术。
- 高耗能行业：碳排放统计核算体系完善，单位GDP能耗下降，存量高能耗低成本化工龙头受益。推荐：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等。
本周行业新闻
- 奥升德将关闭位于美国南卡罗来纳州的尼龙66聚合物工厂，并将业务转移至佛罗里达州彭萨科拉。
化工行情跟踪及事件点评
- 化工行业指数：跑赢沪深300指数0.74%。
- 产品价格：59种产品上涨，107种下跌。涨幅前十：氟化铝、维生素VC、2.4D、硫铁矿、BDO等；跌幅前十：液氯、维生素K3、维生素VA、烟酰胺、DEG等。
- 产品价差：27种上涨，41种下跌。涨幅前十：“氢氟酸-2.35×萤石粉”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等；跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”、“环己酮-1.144×纯苯”等。
- 重点产品跟踪：
- 涤纶长丝：库存天数下降，市场价格下跌，需求疲软。
- 粘胶长丝：市场维稳运行，库存水平低位。
- 粘胶短纤：市场整理运行，成本端支撑尚存，需求端利好支撑有限。
- 氨纶：市场大体稳定，成本面支撑暂无变化，下游刚需跟进为主。
- 纯碱：市场大稳小动，个别地区价格略有调整，供需端驱动力有限。
- 化肥：磷矿石价格高位坚挺，局部供应趋紧；尿素价格震荡偏弱运行；磷酸一铵市场横盘整理；工业级磷铵价格小幅上涨；二铵市场维稳运行；氯化钾市场弱稳运行。
- 推荐标的：
- 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等。
- 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等。
- 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
- 农化&磷化工：兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。
- 硅：合盛硅业、硅宝科技。
- 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工等。
- 其他：黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。
- 受益标的：
- 化工龙头白马：卫星化学等。
- 氟化工：东岳集团等。
- 农化&磷化工：云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等。
- 硅：新安股份。
- 纯碱&氯碱：中盐化工、新疆天业等。
- 新材料：OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆等。
- 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。
风险提示
- 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。
