美股市场速览：资金大举流出科技巨头

证券研究报告|2024年11月03日 美股市场速览 资金大举流出科技巨头 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA 010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 数据速览 价格走势：市场突发回撤，大盘成长承压 本周，美股在周四显著回撤，标普500整周跌1.4%。 风格：小盘成长（罗素2000成长+0.3%）>小盘价值（罗素2000价值-0.1%）>大盘价值（罗素1000价值-0.8%）>大盘成长（罗素1000成长-1.6%）。 9个行业上涨，15个行业下跌。强势行业：零售业（+2.8%）、消费者服务（+1.9%）、媒体与娱乐（+1.8%）、商业和专业服务（+1.4%）、银行（+0.4%）；弱势行业：汽车与汽车零部件（-7.3%）、半导体产品与设备（-3.9%）、技术硬件与设备（-3.1%）、房地产（-3%）、公用事业（-2.8%）。 资金流向：资金大举流出科技巨头相关板块 本周，美股资金总体大幅流出。标普500成分股本周估算资金流为-143.2亿美元，上周为+66.8亿美元，近4周为-54.4亿美元，近13周为+108.3亿美元。 7个行业流入，17个行业流出。流入行业：零售业（+6.9亿美元）、媒体与娱乐（+4.6亿美元）、商业和专业服务（+2亿美元）、消费者服务（+1亿美元）、银行（+0.4亿美元）；流出行业：技术硬件与设备（-49.7亿美元）、半导体产品与设备（-39.8亿美元）、汽车与汽车零部件（-20.1亿美元）、软件与服务（-12.9亿美元）、制药生物科技与生命科学（-10.4亿美元）。 盈利预测：业绩上修格局持续 本周，标普500成分股动态F12MEPS预期上升0.2%。 10个行业盈利预期上升，14个行业盈利预期下降。上修行业：零售业（+3.5%）、媒体与娱乐（+3%）、运输（+1.5%）、商业和专业服务（+0.9%）、制药生物科技与生命科学 （+0.7%）；下修行业：能源（-2.9%）、耐用消费品与服装（-1.6%）、汽车与汽车零部件（-1%）、家庭与个人用品（-0.9%）、软件与服务（-0.6%）。 市盈率：估值总体下行 本周，标普500成分股总体法PE从21.9x下降至21.5x。 7个行业PE上升，17个行业PE下降。估值上升：消费者服务（+2.3%至23.4x）、耐用消费品与服装（+1.2%至16.3x）、能源（+0.8%至13.9x）、电信业务（+0.4%至10.8x）、商业和专业服务（+0.3%至28.9x）；估值下降：汽车与汽车零部件（-6.4%至26.7x）、半导体产品与设备（-3.7%至28.7x）、公用事业（-3.2%至18.1x）、技术硬件与设备（-3%至26.2x）、保险（-2.8%至13.7x）。 投资建议：按兵不动 本周，市场主线涣散，缺乏清晰逻辑。核心PCE物价指数超预期的同时，非农就业数据大幅低于预期，宏观数据噪音较大。同时，下周美国总统选举即将开始，但目前没有出现占据决定性优势的候选人，结果尚不明朗。我们建议继续持有纳斯达克100+罗素2000。 目录 01 全球大类资产总览 02 关键经济与市场数据 03 标普500板块观测 04 关键个股观测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 一、全球大类资产总览 一、全球大类资产总览 表：全球主要资产近期走势 商品 NYMEXWTI原油 COMEX黄金 69.33 2,746 -3.3% -0.5% -6.9% +2.7% -6.5% +10.5% -11.1% +18.9% -14.3% +37.3% -1.7% -0.3% +1.5% +3.4% -2.8% +32.5% 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 美股 美股风格 全球中国欧洲 日韩 新兴市场 美债收益率 汇率 标普500 纳斯达克100纳斯达克综合道琼斯工业罗素2000 罗素1000成长罗素1000价值罗素2000成长罗素2000价值MSCI全球MSCI发达市场MSCI新兴市场沪深300 恒生指数 MSCI中国(美元)斯托克50(欧元)德国DAX 法国CAC40 英国富时100日经225 韩国综合指数印度SENSEX巴西IBOVESPA 俄罗斯RTS 越南胡志明指数 3Mo. 2Yr. 10Yr. 30Yr. 美元指数USD/CNHUSD/GBPEUR/USDUSD/JPY 5,729 20,033 18,240 42,052 2,210 3,795 1,848 1,445 2,466 835 3,660 1,122 3,890 20,506 66 4,878 19,255 7,409 8,177 38,054 2,542 79,724 128,121 832 1,255 4.522 4.203 4.386 4.559 104.32 7.1385 0.7741 1.0833 152.99 -1.4% -1.6% -1.5% -0.1% +0.1% -1.6% -0.8% +0.3% -0.1% -1.2% -1.2% -1.1% -1.7% -0.4% -0.9% -1.3% -1.1% -1.2% -0.9% +0.4% -1.6% +0.4% -1.4% -4.0% +0.2% -13bp +10bp +15bp +6bp +0.0% +0.0% +0.3% +0.3% +0.5% -0.4% -0.0% +0.6% -0.7% -0.1% +0.5% -1.1% +0.2% -0.5% -1.4% -1.0% -4.8% -3.2% -9.8% -11.4% -1.6% +0.7% -1.8% -1.2% -1.5% -1.1% -2.4% -2.8% -10.6% -1.2% -13bp +28bp +42bp +31bp +1.8% +0.6% +1.6% -1.3% +2.9% +7.1% +8.6% +8.7% +5.8% +4.8% +9.5% +5.3% +6.9% +2.6% +6.1% +6.1% +5.8% +14.9% +21.0% +21.1% +5.2% +9.0% +2.2% +0.0% +6.0% -5.0% -1.6% +1.8% -21.9% +1.5% -67bp +33bp +59bp +45bp +1.1% -0.4% -0.9% -0.7% +4.4% +11.7% +12.0% +12.9% +8.7% +8.6% +13.8% +8.4% +10.6% +6.6% +8.6% +8.9% +5.7% +7.9% +11.0% +10.3% -0.9% +7.0% -6.9% -0.4% -0.5% -5.0% +7.9% -0.3% -29.7% +2.8% -88bp -60bp -12bp -10bp -0.7% -0.7% -2.9% +0.7% +0.0% +31.4% +32.7% +35.3% +23.5% +25.5% +37.8% +23.6% +30.6% +20.8% +26.0% +26.9% +18.4% +8.5% +16.1% +16.6% +16.8% +26.8% +5.1% +10.2% +19.1% +7.3% +23.9% +8.4% -23.9% +16.5% -91bp -64bp -19bp -21bp -0.7% -2.1% -4.1% +1.0% +2.4% +0.4% +0.7% +0.8% +0.7% +0.6% +0.7% +0.0% +1.2% +0.0% +0.3% +0.4% +0.2% -0.0% +0.9% +1.1% +1.0% +0.9% +0.8% +0.8% -2.6% -0.5% +0.4% -1.2% +0.1% -0.8% -3bp +4bp +10bp +8bp +0.4% +0.2% -0.2% -0.5% +0.6% -0.6% -0.1% +0.3% -0.7% -0.9% +0.4% -1.2% -0.2% -1.6% -2.0% -1.7% -4.1% -3.2% -3.0% -5.0% -2.5% -0.4% -3.0% -0.7% +0.4% -2.0% -5.4% -2.8% -13.8% -2.6% -11bp +56bp +60bp +44bp +3.5% +1.9% +3.5% -2.7% +6.5% +20.1% +19.1% +21.5% +11.6% +9.0% +24.3% +13.4% +12.5% +5.7% +14.9% +15.5% +9.6% +13.4% +20.3% +19.8% +7.9% +14.9% -1.8% +5.7% +13.7% -4.3% +10.4% -4.5% -23.2% +11.1% -83bp -5bp +52bp +54bp +2.9% +0.2% -1.4% -1.8% +8.5% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 二、关键经济与市场数据 二、关键经济与市场数据 图：美国非农就业人口变动:季调(千人)图：美国失业率:季调(%) 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 4.4 今值预值 4.2 4.0 3.8 3.6 今值预值 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 0.03.4 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图：美国ISM制造业PMI 今值 51.0 50.0 49.0 48.0 47.0 46.0 45.0 图：美国ISM制造业PMI物价指数 今值 65.0 60.0 55.0 50.0 45.0 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 44.040.0 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 三、标普500板块观测（静态成分样本） 汽车与汽车零部件 -7.3% -0.1% 18.4% 15.6% -3.8% 1.6% 1 零售业 2.8% 2.8% 13.6% 37.4% 2.6% 24.6% 耐用消费品与服装 0.1% -1.8% 7.5% 25.1% -4.7% 6.6% 2 消费者服务 1.9% 3.6% 21.8% 32.6% 3.9% 14.6% 消费者服务 1.9% 3.6% 21.8% 32.6% 3.9% 14.6% 3 媒体与娱乐 1.8% 0.6% 9.1% 47.4% 2.2% 34.2% 零售业 2.8% 2.8% 13.6% 37.4% 2.6% 24.6% 4 商业和专业服务 1.4% 1.0% 6.3% 33.1% 1.9% 21.1% 日常消费品 -1.3% -1.2% 2.3% 23.3% -2.7% 18.1% 5 银行 0.4%