工业硅周报：工业硅期货宽幅震荡 关注新仓单注册情况

期货市场行情

• 供需关系：西南产区因枯水期电价抬升大幅减产，下游多晶硅存在减产预期，整体供需双弱。
• 价格波动：受12月新交割仓单数及光伏政策影响，工业硅期货宽幅震荡。本周期货价格先涨后跌，主力合约2412收盘价为12905元/吨，较上周五下跌250元/吨。
• 仓单情况：截止11月1号，已注册仓单54434手，折合成实物272170吨，绝大多数为老仓单。
• 供应：西南地区大面积减产，北方地区新增个别开炉，全国供应有所下降。
• 需求：西南地区执行丰水期电价导致生产成本大幅攀升，部分多晶硅生产企业减产，对工业硅需求或小幅下降，其余消费下游需求持稳。
• 关注点：新仓单注册速度对主力合约价格的影响。

现货市场行情

• 价格：华东通氧553现货价格11800元/吨，较上周持平；云南421现货价格12300元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 供应：全国开炉数减少47台，云南、四川、重庆地区枯水期减产落实，北方地区开工小量增加，供应有所下滑。
• 需求：多晶硅市场均价3.5万元/吨，成交清淡，下游硅片企业消耗库存为主且有减产预期；有机硅新增产能影响持续，DMC主流价格13000-14200元/吨，市场价格或继续下行；铝棒企业开工率持稳，整体对工业硅需求变化不大；出口表现尚可，9月出口量6.52万吨，环比增加0.63%，同比增加27.11%。
• 库存：工业硅库存小幅增加，维持高位，合计约58.4万吨（含注册仓单）。
• 成本：原料价格持稳，西南地区电价上调，生产成本增加，临近枯水期需关注电力成本变化。

观点

• 基本面：枯水期西南地区大幅减产，但新疆地区开工有望增加，下游多晶硅企业存在减产预期，基本面呈供需双弱格局。
• 盘面价格预测：预计盘面价格在12500元/吨-13500元/吨之间震荡。

策略

• 个人投机：中性，区间操作为主。
• 生产企业或持货商：逢高做卖出套保。

风险

1. 新仓单注册情况。
2. 新疆地区复产情况。
3. 硅料企业减产情况。
4. 产业政策及宏观情绪。