尿素周报：秋季肥结束，尿素需求走弱

策略摘要

• 市场分析：海外价格方面，截至11月1日，散装小颗粒中国FOB报264美元/吨，波罗的海小颗粒FOB报325美元/吨，印度小颗粒CFR报377美元/吨；中国大颗粒FOB报269美元/吨。生产利润方面，煤制固定床理论利润-461元/吨，煤制新型水煤浆工艺理论利润60元/吨，气制工艺理论利润50元/吨。供应端，企业产能利用率84.4%，总库存量125.1万吨，港口库存量22.3万吨。需求端，复合肥产能利用率26.9%，三聚氰胺产能利用率61.4%，尿素企业预收订单天数7.8天。
• 策略：中性观点，秋季肥市场逐步结束，复合肥开工率持续下降，下游农业对尿素需求逐渐走弱，企业订单下降，预收订单不温不火，预计淡季储备性需求将择机补仓。尿素产量较高，上游企业库存上涨。印度发布新一轮招标，但短期尿素出口仍收紧，港口库存维持窄幅波动。预计尿素行情多整理运行为主。
• 风险：装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。

关键数据与研究结论

• 尿素基差结构：各区域基差价格走势分析。
• 尿素产量：全国及山东尿素产量数据展示。
• 尿素生产利润与开工率：不同工艺利润及开工率分析。
• 尿素外盘价格与出口利润：外盘价格走势及出口利润分析。
• 尿素下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率及尿素待发订单天数。
• 尿素库存与仓单：上游及港口库存量，期货仓单及持仓量。

总结

• 市场现状：秋季肥市场结束，下游需求走弱，尿素产量高，库存上涨，出口受限。
• 未来预测：尿素行情预计多整理运行，淡季储备性需求将择机补仓。
• 关键指标：关注装置检修、库存变动、尿素出口情况。