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利润端超预期，布局个贷不良业务

2024-11-01 闻学臣中泰证券阿杰

公司2024年第三季度报告显示，整体收入23.51亿元，同比下降23.05%，但归母净利润2.62亿元，同比增长64.36%，扣非归母净利润2.19亿元，同比增长35.18%。营收端受压，但利润端超预期。前三季度软件业务收入19.09亿元，创新运营业务0.78亿元，信创相关业务3.61亿元；单三季度收入8.61亿元，归母净利润扭亏为0.99亿元。毛利率修复至32.67%，销售/管理/研发费用率分别为2.52%/9.02%/13.23%，保持平稳。公司通过战略调整、产品化提升及精益管理实现毛利率提升。此外，公司布局个贷不良业务，与厦门资管设立合资公司，专注金融科技赋能个贷不良资产处置，为创新运营业务打开新增长空间。预测2024-2026年营收分别为57.25/63.29/70.27亿元，归母净利润分别为3.61/4.07/4.69亿元，对应PE分别为45/40/34倍，维持“买入”评级。风险提示包括业务发展不及预期、政策推进缓慢、行业竞争加剧等。

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利润端超预期，布局个贷不良业务

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