生猪：短期现货弱势调整

市场回顾与展望

现货市场

• 价格表现：本周生猪价格震荡调整，河南20KG仔猪价格32.6元/公斤，河南生猪价格17.17元/公斤，全国50KG二元母猪价格1629元/头。
• 供应端：月底月初集团缩量明显，整体供应偏紧，但11月日均出栏计划增加，主动压栏意愿较低，部分二育及压栏猪有释放意愿。
• 需求端：温度下降刺激消费中枢回升，肥猪需求增加，冻品消费也随之增长，但上旬需求或难承接供应。

期货市场

• 价格表现：生猪期货LH2411合约最高价15380元/吨，最低价15055元/吨，收盘价15370元/吨，较上周同期上涨。
• 基差与月差：LH2501合约基差为1800元/吨，LH2501-LH2503月差为1445元/吨。
• 后市展望：LH2501合约短期承压，但四季度供需双增格局下博弈情绪偏积极，预计宽幅震荡，支撑位14500元/吨，压力位16500元/吨。

关键数据

• 出栏均重：本周全国出栏平均体重125.3KG，环比上升0.05%。
• 供需数据：9月猪肉产量492万吨，环比上升14.4%；9月猪肉进口10.3万吨，环比上升10.87%。

研究结论

• 短期现货：预计弱势运行，11月上旬需求难承接供应，集团日均出栏计划增加，供应端维持较高量。
• 期货市场：LH2501合约短期承压，但四季度供需双增，宽幅震荡为主，注意止盈止损。
• 风险点：宏观环境、二次育肥。