2024年三季报业绩点评：业绩符合预期，加速推进超导子公司并表

公司2024年前三季度实现营收24.3亿元，同比下滑1.4%，归母净利润3.4亿元，同比增长5%。其中Q3单季营收8.9亿元，同比增长9.5%，环比增长7%，归母净利润1.1亿元，同比增长2%，环比下滑14%。Q3单季毛利率提升至19.54%，环比提升2.42pct。

公司调整股权收购方案，将联创超导业绩承诺由归母净利润改为扣非归母净利润不低于6亿元（2024-2026年），并优化补偿方式。联创超导当前营收2,379.02万元，净亏损752.90万元，但新厂房投产预计2024年实现营收3.3亿元、净利润4,600万元。

高能激光系统市场空间打开，公司作为反无人机激光系统核心供应商（军工四证齐全），中久光电已取得激光系统整机出口许可并交付光刃-Ⅰ型系统，海外需求旺盛，有望获得增量出口订单。

盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测分别为4.5/5.8/7.0亿元，对应PE分别为48/36/30倍。鉴于公司在高温超导及高能激光领域的领先地位和较大市场空间，维持“买入”评级。

风险提示：激光板块收入确认不确定性、传统业务剥离不及预期、超导项目受上游带材供应及合作进展影响、短期股票交易异常波动。