公司信息更新报告：部分产品均价有所回升，现金流大幅改善

公司2024年Q1-Q3实现营收91.46亿元，同比-2.81%，归母净利润4.10亿元，同比-26.00%，扣非归母净利2.49亿元，同比-42.82%。其中Q3营收33.85亿元，环比-8.37%，归母净利润2.00亿元，环比+22.96%，扣非归母净利1.70亿元，环比+8.66%。分产品看，家装墙面漆和胶黏剂销售均价回升，分别环比+10.62%/+11.10%，对稳定毛利率有较高贡献；工程墙面漆和基材与辅材平均单价下滑，拉低整体毛利率。原材料价格环比持续下降，利润空间有望改善。费用率有所上升，2024年Q1-Q3期间费用率为24.01%，同比+1.26pct，主要系销售费用率上升。现金流大幅改善，2024年Q1-Q3经营性现金流量净额为9.16亿元，同比+53.24%；收现比为104.43%。考虑到政策支持房地产企稳回升，公司渠道持续优化，C端+小B端稳步增长，大B端地产风险逐步缓释，具有长期成长性。维持“买入”评级。2024-2026年预计归母净利润6.4/7.2/8.4亿元，同比+271.0%/+12.5%/+16.5%；EPS分别为1.22/1.37/1.60元；对应当前股价PE为26.9/23.9/20.5倍。风险提示：原材料价格波动，房地产回落风险，经销商开拓及管理风险。