公司信息更新报告：行业大势拖累业绩，预计业绩向上拐点已至

公司2024年前三季度实现收入49.10亿元，同比-11.51%；归母净利润0.33亿元，同比-77.22%；扣非归母净利润0.01亿元，同比-99.04%。Q3收入17.00亿元，环比-7.81%；归母净利润0.28亿元，环比-44.89%；扣非归母净利润0.18亿元，环比-56.10%。受行业景气度底部及竞争加剧影响，下调2024-2025年盈利预测至1.08/2.43亿元，同比-66.8%/+125.6%；2026年新增预测2.93亿元，同比+20.6%。EPS分别为0.33/0.76/0.91元，对应PE为99.6/44.1/36.6倍。

毛利率稳定，Q1-Q3为31.3%，Q3环比-0.54pct，主要因部分产品售价下调。期间费用率合计27.38%，同比+1.38pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别+0.29pct/+0.75pct/+0.43pct/-0.11pct。应收账款39.07亿元，较年初+10.12%，同比-8.58%；信用减值损失-1.20亿元，同比+72.05%。经营性现金流净额0.11亿元，同比+1.08亿元，收现比93.56%。

海外业务增长强劲，Q1-Q3含葡萄牙增长超10%，剔除葡萄牙自营渠道增长约18%。分地区看，印度超20%，中东/欧洲超40%，非洲/马来西亚/墨西哥近80%。海外收入占比达11.37%，计划持续开发新产品并加大本土化运营，全年海外市场有望前低后高，增量可期。

风险提示：原材料价格上涨、建筑五金市场需求放缓、产能扩张不及预期。