Q3业绩保持稳健，持续坚持产品创新

2024年前三季度，潮宏基实现营业收入48.59亿元，同比增长8.01%；归母净利润3.16亿元，同比增长0.95%。第三季度单季营收14.28亿元，同比下降4.36%；归母净利润0.86亿元，同比下降17.21%。毛利率小幅下滑，前三季度为24.16%，Q3为24.23%；净利率前三季度为6.50%，Q3为6.02%。费用结构调整显著，销售/管理/研发费用率同比分别下降1.95pct、0.13pct、0.14pct（前三季度），Q3分别下降0.27pct、0.24pct、0.02pct。

公司持续推动产品创新，推出多个具有文化和艺术价值的系列，如国宝熊猫系列、非遗花丝·如意系列、非遗花丝·圆满系列等，并与哆啦A梦、三丽鸥等IP联名，增强品牌影响力及文化价值。公司再次入选“亚洲品牌500强”，展现品牌综合实力。未来将继续围绕“保护、传承、创新”理念，推动非遗文化复兴，提升品牌文化价值。

投资建议：给予买入-A投资评级，6个月目标价5.99元。预计2024-2026年收入增速分别为10.5%、12.9%、13.5%，净利润增速分别为6.5%、32.7%、22.7%。

风险提示：宏观经济下行风险、加盟管理风险、产品质量控制风险、展店不及预期等。