A股投资者结构概览：股票被谁买走了

核心结论

1. A股机构投资者持股市值占比上升至22.2%：截至2024年第三季度，以公募、外资、私募、保险为代表的A股机构投资者持股市值达到16.3万亿，占比22.2%。其中，公募基金持股市值6.2万亿（8.4%），外资2.7万亿（3.7%），私募3.5万亿（4.8%），保险2.1万亿（2.8%）。
2. 公募基金被动规模占比显著上升：公募基金持股市值总规模达到6.2万亿，被动规模占比从2021年底的21.6%上升至51.2%，其中被动指数型基金（包括普通指数基金、ETF、ETF联接基金等）持股市值达到3.0万亿，占比47.7%，ETF规模达到2.8万亿。
3. 国资机构持有ETF规模占比达53.2%：截至2024年第二季度，国资机构持有ETF规模0.6万亿，占比53.2%，较2021年底上升31.5个百分点，成为当前主要增量资金来源。此外，联接基金规模为0.3万亿（25.1%），保险规模为0.2万亿（13.5%）。
4. 私募基金规模缩减至3.5万亿：截至2024年第三季度，私募基金持股市值达到3.5万亿，占比4.8%，规模下降主要源于量化规模的缩减。头部量化私募规模大幅下降，600亿+梯队从去年末的4家缩减至0家。
5. 外资持股市值下降，保险上升：截至2024年第二季度，外资持股市值较2021年底下降31.4%，达到2.7万亿；保险机构持股市值较2021年底上升0.3万亿，达到2.1万亿，仓位比例7.0%，较2021年底下降0.6个百分点。

风险提示

1. 宏观经济不及预期可能导致货币政策与市场预期产生偏离。
2. 相关测算可能与实际情况存在偏差。
3. 历史经验不代表未来，市场环境变化可能导致历史数据得出的经验失效。

策略组团队介绍

• 组长、首席分析师：姚佩（中国人民大学金融硕士，曾任东吴证券策略首席分析师、海通证券策略高级分析师，连续四年新财富策略第一团队核心）。
• 策略分析师：丁炎晨（上海交通大学硕士，华中科技大学学士，2023年4月加入华创策略团队）、林昊（华东师范大学统计学硕士，金融工程学士，2023年加入华创证券研究所）。
• 助理研究员：蔡雨阳（圣路易斯华盛顿大学金融硕士，2023年加入华创研究所）、朱冬墨（上海财经大学经济学学士、硕士，2024年加入华创研究所）。