国机通用：聚焦核心业务，盈利能力持续改善

主要观点：

• 公司2024年前三季度实现营收2.33亿元，同比增长72.13%；归母净利润0.30亿元，同比增长77.38%；扣非后归母净利润0.35亿元，同比增长159.28%。单季度来看，三季度营收1.67亿元（+46.81%），归母净利润0.07亿元，扣非后归母净利润0.13亿元。
• 公司聚焦流体机械业务，逐步退出塑料管材业务。三季度归母净利润转正，主要得益于流体机械业务收入增加，克服了塑料管材业务退出的影响。流体机械行业受政策、工业发展、环保政策和新能源趋势等多重因素驱动，前景广阔。
• 公司重视自主研发，2024年前三季度研发费用0.24亿元，同比增长53.09%。依托国机集团和合肥通用院的平台和技术优势，致力于技术创新和市场拓展。
• 投资建议：看好公司长期发展，修改盈利预测为2024-2026年营业收入7.68/8.69/9.91亿元，归母净利润0.38/0.44/0.52亿元，摊薄EPS 0.26/0.30/0.36元。当前股价对应PE 64/54/46倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：国内行业需求不及预期、市场竞争激烈、应收账款回收风险、专业发展不平衡。

财务报表与盈利预测：

• 分析师：张帆，华安机械行业首席分析师。

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