莱克电气：2024Q3收入业绩快速增长，净利率实现逆势提升

事件：莱克电气发布2024年三季度报告，前三季度实现营收72.46亿元（+25.23%），归母净利润8.79亿元（+10.53%），扣非归母净利润8.68亿元（+11.49%）。

• 业绩表现：2024Q3营收达24.97亿元（+16.87%），归母净利润达2.76亿元（+24.96%），收入和业绩端均实现较快增长，但单季度收入增速环比略有放缓，利润端增速相较2024Q2由负转正。
• 盈利能力：净利率实现逆势提升，期间费用率控制合理。
  • 毛利率：2024Q3达22.30%（-2.17pct），受原材料价格和海运费上涨影响。
  • 净利率：2024Q3达11.08%（+0.73pct），主系期间费用率控制合理叠加公允价值变动收益大幅增长。
  • 费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为2.92%（-2.51pct）、2.79%（-0.09pct）、5.23%（-0.61pct）、-0.04%（+2.20pct），销售费用率降幅较大，整体费用率控制合理。
• 股票数据：总股本5.74亿股，流通股5.71亿股，总市值145.56亿元，流通市值144.95亿元，12个月内最高价29.46元，最低价16.21元。
• 投资建议：
  • 行业端：国内小家电行业逐步恢复增长，汽零行业受益于新能源汽车市场规模扩大。
  • 公司端：加大渠道和营销投入助力自主品牌发展，核心零部件业务收入业绩保持高质量增长。
  • 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润为12.23/14.26/15.42亿元，对应EPS为2.13/2.49/2.69元，当前股价对应PE分别为11.90/10.21/9.44倍。
  • 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：国内行业需求下滑、原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等。
• 评级说明：包含行业评级和公司评级标准。