尼泊尔发展更新

国际移民与尼泊尔福祉 2024年10月公共披露授权 © [2024] 国际复兴开发银行 / 世界银行 1818 H Street NW 华盛顿特区 20433 电话：202-473-1000 互联网：www.worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员以及外部贡献者的成果。本工作中表达的研究发现、解释和结论并不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表政府的观点。 世界银行不对本工作中包含的数据的准确性、完整性或时效性做出保证，也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任，或对使用或不使用信息、方法、流程或结论承担任何责任。本工作中任何地图上所示边界、颜色、名称和其他信息并不表示世界银行对任何领土的法律地位的任何判断，也不表示对这种边界的认可或接受。 本文件中所述内容不得构成、解释或视为对世界银行特权与豁免权的限制或放弃，所有这些特权与豁免权均专门保留。 权利与许可 本作品中包含的内容受版权保护。由于世界银行鼓励其知识的传播，本作品可全部或部分复制，用于非商业目的，但须充分注明本作品的来源。 任何关于版权和许可证的问题，包括附属权利，应致信世界银行出版社，世界银行，美国华盛顿特区西北H街1818号，邮编20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 所有照片和标题均为世界银行纳伦德拉·什雷斯塔提供。 封面照片：20岁的Bhupal Pariyar，来自辛杜利，在尼泊尔加德满都的一个建筑工地工作。 印刷通讯负责封面概念及设计 为了通过电子邮件接收国家民主基金和有关出版物，请发送电子邮件至。ama-harjan1@worldbank.org对于问题与评论，请通过电子邮件联系njoshi3@worldbank.org 尼泊尔发展更新 2024年10月 致谢 《尼泊尔发展更新》每年出版两次，旨在报告年度内发生的主要经济事件，并将它们置于更长远的全球视角中进行考量。该更新面向广泛的受众，包括政策制定者、商业领袖、参与经济辩论的分析师和专业人士以及公众。 本报告由世界银行宏观经济学、贸易和投资（MTI）团队为尼泊尔制作，由国家经济学家Nayan Krishna Joshi领导，包括Abdoul Ganiou Mijiyawa（高级国家经济学家）、Sebastian Michael Essl（高级经济学家）和Prabin Dongol（顾问）。报告的特别关注部分由贫困与全球实践组的Lokendra Phadera（经济学家）、Sarita Sapkota（经济学家）和Alvin Etang Ndip（高级经济学家）准备。收到来自Prashant Raj Pandey（ESAFT1经济学家）、Yoshihiro Saito（公共部门专家，ESAC1）和Yixin Zhang（操作分析师，SAROS）的输入。报告受益于与Dr. Gunakar Bhatta（尼泊尔国家银行执行董事）、Mr. Mahesh Acharya（财政部联合秘书）、Mr. Hikmat B. Bhandari（财政部副部长）和Mr. Suresh Neupane（CDS和清算有限公司副经理）的数据和咨询。团队感谢Mathew Verghis（南亚地区均衡增长、金融与机构（EFI）主任）、David N. Sislen（马尔代夫、尼泊尔和斯里兰卡国家主任）、Shabih Ali Mohib（MPSTI实践经理）、Ximena Del Carpio（ESAPV实践经理）、Preeti Arora（运营经理）和Gregory Smith（EFI首席国家经济学家和项目负责人）对报告的指导和建议。Akash Shrestha和Avinashi Paudel管理媒体关系和传播。Anima Maharjan管理出版过程。 截止日期为2024年9月15日，包括直至该日期发布的数据。 尼泊尔的财政年度通常开始于7月16日，结束于下一年的7月15日。 目录 致谢2执行摘要6 近期经济发展报告 12A A.1 实体经济领域12A.2 外部部门15A.3 货币与金融部门17A.4 财政部门21 展望、风险与挑战26 B.1 实体经济部门26B.2 外部部门27B.3 货币与金融部门28B.4 财政部门28B.5 风险与挑战28 特别关注：尼泊尔国际移民与福祉最大化收益并利用长期增长32 C.1 迁移状况32C.2 移民趋势36C.3 充分利用移民机遇39 参考文献 | 尼泊尔发展更新 2024年10月 执行摘要 执行摘要 近期经济发展 降低对地方政府的财政转移支付和针对经常性支出的紧缩措施。支出削减主要集中在津贴、燃料、办公用品和其他行政费用上。政府收入（包括拨款）在FY24年保持在约19%的GDP水平，为八年来最低的收入水平。 尼泊尔在财年24（FY24）的实际GDP增长率加速至3.9%，较财年23（FY23）的2%有所提高。服务业是关键驱动力，得益于游客到达人数增长30.7%，从而推动了交通运输、住宿和餐饮业的活动。水电生产增长超过450兆瓦，以及稻米产量增长4.3%也对该增长做出了贡献。 支出下降也反映了预算执行状况的恶化，这是一个自FY18年以来一直存在的问题，FY23和FY24的预算执行率均低于80%。自FY18年起，由于收入收集不佳和资本支出执行长期低效，影响了预算执行。此外，将支出集中到财年最后季度或月份的普遍做法仍然存在问题，导致投资质量下降和由于总需求激增而产生的通货膨胀压力。 在需求方面，私人消费受到强劲汇款流入的提振。私有消费，占GDP的80%以上，在财政年度24（FY24）增长了1.1%，高于前一年财政年度（FY23）的创纪录低增长率0.7%。另一方面，私人投资放缓，这一点可以通过下降的高频指标得到证明，例如私人投资承诺降低、中间产品和资本商品进口减少以及非金融企业信贷下降。公共投资因持续低资本支出实施而保持疲软，公共消费也呈现出相似的下坡趋势，部分受紧缩措施的影响。 财政赤字下降导致公共债务在财年24中从财年23年末的42.9%略有减少至42.7%的GDP水平。公共债务保持可持续，得益于高比例的优惠外债支持，截至24财年末，国内债务占总债务的49%，外债占51%。银行和金融机构持有大部分国内债务。 降低进口和强劲的汇款流入有助于改善经常账户余额，导致GDP盈余3.9%，这是八年来首次出现。汇款流入量在FY23年记录高移民率的支持下增加至九 24财年平均头通货膨胀率从23财年的7.7%放缓至5.4%，低于尼泊尔国家银行（NRB）设定的6.5%目标。此次下降是由非食品和服务通货膨胀的显著下降所驱动，从FY23年的8.6%降至FY24年的4.6%。住房和生活服务价格的下降，以及由于燃料价格下降而降低的交通成本，共同导致了这种缓和。食品和饮料通货膨胀略有下降，下降0.2个百分点至6.7%，主要原因是黄油和食用油价格下降。 年高点。贸易相关措施导致商品进口下降，尤其是中间商品的进口，其中包括印度降低关税后原油食用油的进口减少，由于印度对碎米的出口限制以及征收20%出口税（针对糙米），碎米和大米的进口（糙米或粗米）下降，以及由于更高的关税，未加工黄金进口减少。电力出口达到历史最高点，服务出口得益于游客数量增加而增长。因此，官方外汇储备增长，截至FY24年末，覆盖了13个月的进口。 货币政策继续保持谨慎宽松。在2024财年伊始，尼泊尔储备银行（NRB）将政策利 率下调50个基点至6.5%，随后在2023年12月再次下调100个基点至5.5%。NRB在2024财年下半年度通过新设立的常备存款设施，积极吸收超过3.5万亿尼泊尔卢比（NPR）的流动性，使得银行间利率接近政策利率下限。在2024财年上半年度，实际银行间利率保持在政策利率走廊下限以下。 尼泊尔尽管收入停滞，但其财政赤字在财年24中显著收缩，因此有所收窄。财政赤字（包括补助）在财年24（FY24）降至七年来 最低水平，即GDP的2.6%，这主要得益于经常性支出减少了2.2个百分点，其原因是 短期和中期的名义市场利率下降，反映了降低的政策利率和增加的流动性的滞后影响。尽管实际利率随着通胀的缓解而上升，加之汇款流入增加，银行和金融机构的存款占GDP的比例在财年24年增长了6.3个百分点，达到113.3%，然而，私营部门信贷占GDP的比例仍然保持稳定。作为回应，尼泊尔国家银行（NRB）采取了多项措施，旨在刺激信贷增长，特别是房地产和制造业领域。 债务收入比，以及对首次购房者的风险权重降低。 消费者价格通货膨胀预计将保持温和，这得益于全球商品价格的下降和农业生产的增加。印度通货膨胀率的下降，鉴于尼泊尔货币的钉住汇率，将有助于缓解进口通货膨胀。尽管上涨的最小稻谷支持价格、取消选定商品的价值增值税豁免、对线下航空运输和数字支付等服务的增值税征收以及笔记本电脑等商品征收消费税可能会对通货膨胀产生向上的压力，但这些影响可能被上述因素所抵消。 银行业面临资产质量、盈利能力和资本充足率的不断上升压力。不良贷款（NPLs）比率在2024年7月中旬达到了创纪录的3.8%，导致贷款损失准备金增加了29.5%。这反过来又使得FY24年的净利润下降了8.8%。尽管银行业的资本充足率（CAR）仍远高于监管最低要求的11.5%（包括0.5%的反周期缓冲），但新兴的压力开始对行业的韧性构成挑战。 当前账户盈余预计将随着贸易逆差的扩大而收窄。这种扩大将源于商品和服务进口的增长。由于国内需求的预期复苏，商品进口预计将增加，尽管由于商品价格下跌和电力进口减少，其价值可能保持在FY22创纪录高水平以下。在出口方面，预计电力出口将显著增加。随着更多尼泊尔公民为了工作和学习而移民，以及对外出旅行的外汇限制放宽，服务进口有可能增加。相反，预计服务出口将增长，这主要得益于旅游业的增强。在预测期内，假定FY23达到移民高峰，汇款预计将稳定在大约GDP的25%左右。在基线情景下，预计到FY26年末，外汇储备将足以覆盖九个月的进口。低外国直接投资（FDI）仍然是一个关键弱点。 展望、风险与挑战 尼泊尔实际国内生产总值（GDP）增长预计将在财年25年加速至5.1%，在财年26年增至5.5%。批发、零售、建筑和制造业部门——这些部门总计占国内生产总值超过五分之一——有望从NRB放宽货币政策以及放宽监管要求的举措中受益，包括放宽流动资金要求、放宽因不可预见情况导致关闭的企业的贷款分类和贷款损失准备。这些措施预计将刺激私人投资，而汇款驱动的私人消费以及水电和旅游业出口的增加预计将进一步推动经济增长。 预期的中短期财政赤字将逐渐减少，由经常性支出的减少所致。新措施将在25财年的预算中引入，如绿色税收、最近批准的国内税收动员策略的实施、取消对某些商品的价值附加税豁免，以及计划提高某些商品的税率，预计将增加税收收入。然而，这些影响可能部分被某些税制修改的反向调整所抵消，例如，取消对少量食品项目的增值税。虽然资本支出预计将增加，但其执行可能仍将受限于国家项目银行缓慢的实施。公共债务预计到26财年末将下降到GDP的41.3%，这是由更小的财政赤字和更高的经济增长驱动的。 服务业预计将继续成为关键的增长动力，其中旅游业、房地产业和贸易引领。 方式。住宿和餐饮服务业预计将受益于国内和国际旅游的增长，这种增长是由政府旨在通过各种旅游推广计划吸引25财年160万国际游客的举措推动的。这种增长还将得到目前在尼泊尔运营的国际五星级酒店连锁企业的支持。此外，预计商品进口的复苏将刺激批发和零售行业的增长。房地产服务也准备扩张，这得益于尼泊尔储备银行（NRB）的政策，包括增加贷款限额、提高 尽管尼泊尔的短期前景保持乐观，但存在多个下行风险。金融系统中非performing loans的增加，标志着金融系统脆弱性的上升，可能会限制私营部门的信贷增长。政治行政部门频繁变动导致的政策中断，以及短暂的任期 15至24岁的女性失业率高达，远