2024年三季报点评：新能源行业新星，业绩持续高增

公司公布2024年三季报，前三季实现收入22.71亿元（同比+26.90%），归母净利润2.20亿元（同比+52.57%）；Q3单季收入9.45亿元（同比+24.32%），归母净利润0.97亿元（同比+39.10%）。Q3营收及业绩增速持续高增长，主要系新能源业务迅速发展。毛利率环比同比均提升显著，2024Q1-3毛利率25.12%（较2023全年19.24%提升），Q3单季度毛利率29.35%（较Q2的21.55%及Q1的23.07%提升），主要因新能源订单逐步确认收入。回款加强，现金流改善，前三季经营净现金流流入3.02亿元（同比增长411.12%），应收账款及票据下降明显。新能源在手订单充沛，业绩有望持续高增长，子公司天启鸿源在手订单丰富，公司在行业经验、储能产品技术创新等方面有竞争优势。调整盈利预测，预计2024-2026年营收31.83/36.87/41.41亿元（同比增长31%/16%/12%），归母净利润3.06/4.20/4.98亿元（同比增长41%/37%/18%），对应市值为15.63/11.37/9.60x PE，维持“买入”评级。风险提示包括回款不及预期、原材料价格波动、储能电力市场运行机制及绿电增长速度与储能技术发展不均衡风险。