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海外市场拉动收入稳健增长

2024-10-30 李奕臻,陈伟浩国投证券程思齐Sophie

海信视像2024年三季度业绩表现稳健，收入实现同比增长，但盈利能力有所承压。公司2024Q3实现收入406.5亿元，同比增长3.6%；归母净利润13.1亿元，同比下降19.5%。单季度收入151.9亿元，同比增长5.8%；归母净利润4.8亿元，同比下降19.5%。国内市场方面，公司积极拓展年轻消费人群，推进品牌年轻化，但内销电视销量同比下滑7%。海外市场表现强劲，作为2024年欧洲杯全球官方合作伙伴，有效推动了海外渠道拓展，境外智慧显示终端业务收入同比增长16%，美国和欧洲市场电视出货额分别增长25%和29%。盈利能力承压主要由于毛利率下降，受国内产品结构调整和前期面板价格上涨影响。单季度经营性净现金流同比增加0.3亿元，主要因销售收入增长。展望未来，随着产品结构升级和新显示业务快速增长，公司盈利能力有望提升。预计公司2024年至2026年EPS分别为1.46/1.65/1.87元，维持买入-A评级，给予2024年17倍市盈率，目标价24.80元。风险提示包括面板价格上涨和行业竞争加剧。

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