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季报点评：盈利能力有效提升，新兴分子配合商业合作打造长期空间

2024-10-30 陈欣黎,胡偌碧,张金洋国盛证券大熊

贝达药业2024年三季报显示，公司营收和扣非归母净利润分别同比增长14.73%和50.12%，盈利能力显著提升。主要原因是销售费用增长约22.68%，研发费用同比降低约17.95%。
公司临床管线推进迅速，近期公告了MCLA-129和CFT8919的临床试验获批，整体管线储备和推进情况良好。
公司与武汉禾元生物签订商业化合作协议，控股子公司Xcovery Holdings在美国FDA现场核查中零缺陷通过，恩沙替尼有望实现美国上市。
维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为32.11亿元、37.46亿元、44.32亿元，同比增长30.7%、16.7%、18.3%；归母净利润分别为4.82亿元、6.65亿元、8.18亿元，同比增长38.6%、37.9%、23.0%。
风险提示：临床推进不及预期，产品销售不及预期，海外合作不及预期。

季报点评：盈利能力有效提升，新兴分子配合商业合作打造长期空间

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