蔚蓝锂芯机构调研纪要

调研日期: 2024-10-29 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司是一家涉及金属物流配送、LED芯片和新能源锂电等领域的综合性企业。该公司拥有12家控股子公司,遍布于张家港、上海、东莞、淮安和扬州地区,服务客户遍布海内外。作为金属物流配送行业的领导者,公司为超过1000家知名企业提供完整的供应链服务,包括仓储、分拣、套裁、包装和配送等。另外,公司致力于LED芯片的研发、生产及销售,在淮安澳洋顺昌的LED芯片方面表现出色,并获得了市场的高度认可。历经近十二年的发展,江苏蔚蓝锂芯股份有限公司已经成为国内工具类锂离子电池领军品牌,服务领域涵盖电动工具类市场、智能家电市场以及动力新能源汽车市场。 公司董事会秘书房红亮先生先简单介绍了公司2024年三季度经营情况: 2024年7-9月,公司实现营业总收入17.74亿元,同比增长22.72%;归母净利润1.15亿元,同比增长86.19%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增长175.19%。 2024年1-9月,公司实现营业总收入48.38亿元,同比增长30.92%;归母净利润2.82亿元,同比增长173.21%;扣非归母净利润2.33亿元,同比增长214.77%。 公司三个业务板块业务来看,今年保持季度环比增长,LED业务7-9月营业收入约4.50亿元,锂电池业务7-9月营业收入约6.65亿元,金属业务7-9月营业收入约6.20亿元。从毛利率来看,LED和锂电池的毛利率在第三季度继续提升,其中锂电池毛利率第三季度约 19.76%(上半年是15.13%);LED业务增长更明显,第三季度达到了约22.5%(上半年15.86%)。从净利润来看,LED和金属业务季度环比其实都有正增长,尤其LED业务表现出色,第三季度贡献归母净利润约4800万元。锂电池第三季度净利润环比二季度有所下降,这个主要是因为研发费用影响比较大,第三季度锂电池业务研发费用达到了8500万元左右(一、二季度都是4000多万元),一次性研发费用的增加主要是因为第三季度研发部门密集安排了多款新产品转量产,材料和人工存在损耗,转量产阶段的相对低良率也造成了浪费。 提问环节: 问:随着我们产能利率的提升,还有多少的降本空间,或者还有其他什么方式继续降本? 答:第三季度,公司锂电池出货已经达到1.18亿颗左右,产能利用率持续提升,第三季度毛利率的提升也是得益于稼动率的提升。未来随着出货量继续增长,对于成本下降还有空间。同时,材料成本目前也是下降的。 问:海外客户占比目前是多少? 答:大概达到五成左右。 问:明年产能情况? 答:明年预计国内产能大概6亿颗左右,满产的话,能实现5亿颗的出货量;马来西亚产能约4亿颗,公司正在抓进度,预计春节也会保持建 设,目标上半年能完成投产与爬坡,下半年实现满负荷量产。 问:美国降息后,有没有看到订单或客户态度的变化? 答:与美国客户的沟通中,他们对于明年增长预期较为乐观,预计工具需求量增长会在两位数以上。预计我们的增速高于下游客户的增速,主要来源于国产替代的持续以及公司海外产能投产带来的优势。 问:对于明年产品结构有没有大致的规划? 答:倍率型大概占75%(以电动工具为主),其余为容量型(以二轮车为主),公司储能产品不多,一年也就一千多万颗,影响不大。 问:能否谈一下LED业务和金属业务的展望? 答:金属业务是公司比较稳定的业务,现金流贡献很好。近几年净利润一直保持10%左右增长。LED毛利率变化更多来自于公司高端产品占比快速提升,当然整个消费类电子的行业转暖也是重要的因素,今年1-9月,已经贡献净利润近7000多万元,超出我们的目标,我们对未来这一块继续保持乐观看法。公司董秘房红亮先生最后做了简单的总结: 感谢大家的参会,也感谢大家一如既往的关注、关心和支持。