蔚蓝锂芯机构调研纪要

调研日期: 2024-04-19 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司是一家涉及金属物流配送、LED芯片和新能源锂电等领域的综合性企业。该公司拥有12家控股子公司,遍布于张家港、上海、东莞、淮安和扬州地区,服务客户遍布海内外。作为金属物流配送行业的领导者,公司为超过1000家知名企业提供完整的供应链服务,包括仓储、分拣、套裁、包装和配送等。另外,公司致力于LED芯片的研发、生产及销售,在淮安澳洋顺昌的LED芯片方面表现出色,并获得了市场的高度认可。历经近十二年的发展,江苏蔚蓝锂芯股份有限公司已经成为国内工具类锂离子电池领军品牌,服务领域涵盖电动工具类市场、智能家电市场以及动力新能源汽车市场。 公司董事会秘书房红亮先生简单介绍了公司2024年一季度经营情况:一季度实现营业收入14.30亿元,同比增长了46.77%;归属上市公司股东的净利润7,066.51万元,同比增长了663.09%。分行业来看,锂电池、LED以及金属物流三个主要经营单元,营业收入和净利润均实现了同比增长,尤其是锂电池毛利率较2023年度进一步修复。 提问环节: 问:一季度锂电池出货量情况如何?对于后面季度的出货及单颗利润的展望如何? 答:一季度锂电池计入营业收入的出货量大约在7500万颗左右,超额完成了原来设定的季度目标。正常情况下,一季度在全年四个季度中销量要少一点,我们的目标是二季度继续保持出货量的提升。我们对全年4亿颗左右的总体目标还是有信心的。同时,随着海外大客户的 恢复,单颗盈利也会得到修复;另外,随着稼动率的提升,单颗成本也会有下降。 问:目前公司锂电池库存情况如何? 答:从成品库存来看,对应销售来讲,也就一个月左右的库存量。 问:公司锂电池客户结构与产品结构情况怎么样? 答:一季度来看,我们海外客户销量占比在38%左右,营业收入约占44%,海外销售还有提升空间。从产品结构来看,对于2024年全年,我们的目标是工具等倍率型电池占到80%,容量型的两轮车占到10%左右,其他场景10%。 问:公司年报上说可能会对一些新兴的下游应用场景做一些拓展,比如说像什么eVTOL这方面,公司在年报的研发上也有体现,能不能介绍一下这方面的情况? 答:对于低空飞行器这一块,我们大概在22年的下半年就开始研究这个场景。当时主要是看到我们海外的同行在布局这个场景,所以我们市场部门开始研究eVTOL这些主机厂以及他们的一些产品需求。海外客户的接触与技术交流是在23年初的时候,国内的客户交流集中在23年4季度,我们与国内外几家客户签了NDA,进行了产品需求、技术参数以及产品研发方面的一些技术交流。海外市场使用小圆柱解决方案的比例较高,国内市场使用软包解决方案的比例高于海外市场。公司愿意在这个场景上投入资源进行早期布局,主要考虑到两个因素:一是该产品对倍率要求较高;二是国内外圆柱电池的总体使用比例较高,这两点与公司的技术积累与产品形态的匹配度非常高。目前我们有21700和46950的几款产品在开发中。 问:介绍下BBU市场情况。 答:关于BBU后备电源这部分,这个场景目前还是海外的三星SDI、LG和松下这些日韩厂商在供应,其中三星SDI占了最大一部分。我们算是国内率先有一定量出货的电芯厂,量还不大,主要是给到台湾地区的电源解决方案一些工厂,还有一部分产品在主机厂做样品测试。BBU这个场景随着全球算力需求的提升,量还在增长,对公司未来业绩的持续成长也会产生贡献。 问:公司两轮车拓展情况? 答:我们全年预期的两轮车出货量占比在10%左右,从一季度来看出货情况好于预期,实际上占到了16%左右。我们在两轮车的定位主 要还是在海外的E-Bike和电动摩托车,我们会更多的投入销售资源,去拿到更多质量相对来说好一些的订单。 问:金属物流以及说LED这两个板块情况如何? 答:金属物流是公司比较稳定的业务,这几年一直保持着小幅的利润增长。 LED这一块整个的变化会大一些,主要源于我们的产品结构以及订单结构有一些变化。我们这几年一直在从普通照明往显示背光类转。同时,海外的订单也在不断的增加比重,刚过去的一季度,我们海外的订单已经超过三成,对于LED今年业绩目标的达成,我们比较有信心。 问:之前公司也在研发钠电池,现在情况怎么样? 答:现在钠电池已经具备了连续大规模量产的工艺能力了,我们自己的目标设定的就是能够把工艺打通。当时研究这一块也是为了我们新兴的场景,比如说像电动摩托车、储能,包括一些带电量比较大的户外园林工具。至于何时连续大规模量产,要动态的去看,涉及到上游材料成本优势的体现、品质的稳定等等,以及下游客户的接受程度。我们会继续关注这一块,尤其是材料的更新迭代等。 公司董秘房红亮先生最后做了简单的总结:应该说一季度公司开了一个好头。金属物流以及LED业务应该说还是有一些超过我们的预期,锂电池这一块的修复是最明显的。对于公司今年的目标,上市公司还是充满着信心,正在在围绕着这个目标在奋斗。