铝日报：现货报价抬升 氧化铝高位震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，而随着氧化铝现货价格抬升，电解铝行业成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，且随着加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好，短期建议逢低买入套保思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。而国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，叠加氧化铝出口或增加，支撑氧化铝价格偏强运行，但期货方面需注意资金所导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20800元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至30元/吨；中原A00铝价录得20750元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-20元/吨；佛山A00铝价录得20640元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-130元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 铝期货方面：10月29日沪铝主力合约开于20830元/吨，收于20790元/吨，较上一交易日收盘价下跌105元/吨，跌幅0.5%，最高价达到20870元/吨，最低价达到20700元/吨。全天交易日成交133226手，较上一交易日减少57963手，全天交易日持仓206199手，较上一交易日减少3580手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20870元/吨，收于20795元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 据SMM，昨日中原现货市场成交较差，下游环保减产延续，部分大中型铝加工企业出现限产的情况。从库存情况来看，在短期国内铝锭社会库存在新疆发运略有好转的情况下，库存降幅减弱。供应方面，国内电解铝运行产能整体持稳，四川某电解铝的复产工作进展较慢，新疆准东新增产能投产进度顺利，预计年底达产。进口方面，国内铝进口窗口维持关闭状态，海外铝锭现货流通较少。需求方面，下游畏高情绪依旧存在且环保干预北方及中原地区下游开工，铝消费走弱。 库存方面，截止10月28日，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.50万吨。截止10月29日，LME铝库存74.37万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.16万吨。 氧化铝现货价格：10月29日SMM氧化铝指数价格录得4950元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：10月29日氧化铝主力合约开于4998元/吨，收于4991元/吨，较上一交易日收盘价下跌47元/吨，跌幅0.93%，最高价达到5029元/吨，最低价为4923元/吨。全天交易日成交451617手，较上一交易日减少24263手，全天交易日持仓236662手，较上一交易日减少5559手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5010元/吨，收于4991元/吨。 供应方面，据阿拉丁，上周受重污染天气影响的河南某氧化铝企业于安监环保期间暂停2台焙烧炉，将在11月2号恢复生产，目前日影响产量3000吨左右；山东某大型氧化铝企业此前有两台焙烧炉检修，预计在11月10日全部恢复生产；山东另一氧化铝企业此前受环保影响暂停一台焙烧炉，预计在11月2号恢复生产，需关注后续当地氧化铝及铝企业开工情况。需求方面，国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨左右，对氧化铝需求持续向好。 ■策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%..............