2024年三季报点评：业绩短暂承压，重视战略协同布局创新领域

海格通信2024年三季报显示，公司业绩受行业客户调整及周期性波动影响短暂承压，但积极拓展新兴业务增长点。关键数据如下：2024年Q1-Q3实现营业收入37.67亿元（同比-6.66%），归母净利1.85亿元（同比-48.43%）；Q3单季营收11.75亿元（同比+1.46%），归母净利-0.11亿元（同比转亏）。北斗业务方面，三代产品持续获订单并实现产出交付，拉开二代换装序幕；航空航天领域摩诘创新飞行模拟器实现直升机新机型突破，驰达飞机无人机制造业务进展顺利。民品业务加速突破，以第一名入围河北省道路运输车辆监控终端项目，多型产品进入电力等重点用户体系，参编3项北斗国家标准。战略协同方面，中国移动增持公司股份至1.97%，深入开展“北斗+”等领域的业务合作，并协商推荐管理人员为海格通信董事。技术布局方面，研发投入7.02亿元（同比+7.85%），在卫星互联网、低空经济、无人系统等领域取得进展，成功取得无人机系统型号研制资格。投资建议：维持“推荐”评级，预计24-26年归母净利分别为7.44、9.48、11.26亿元（对应PE 37、29、24倍），公司作为军民融合龙头将受益国防信息化与北斗下游放量，中长期业绩可期。风险提示：下游客户拓展及卫星发射进程不及预期。