2024年三季报点评：业绩短期承压，加强研发为未来蓄能

财务概况

营业收入

• 2021年：697.87百万元
• 2022年：1,032.38百万元
• 2023年：1,384.57百万元
• 2024E（预期）：1,867.58百万元
• 2025E（预期）：2,354.43百万元

净利润

• 2021年：181.34百万元
• 2022年：254.80百万元
• 2023年：330.33百万元
• 2024E（预期）：420.86百万元
• 2025E（预期）：525.76百万元

主要利润表项目

• 主营业务利润：2021年至2023年分别为256.20百万元、355.33百万元和467.00百万元，2024E和2025E分别达到609.38百万元和764.89百万元。
• 销售费用：2021年至2024E逐年增加，从7.79百万元增至13.21百万元。
• 管理费用：2022年至2023年略有上升，2024E和2025E分别为63.50百万元和80.05百万元。
• 研发费用：2022年至2023年有所增长，2024E和2025E分别为84.04百万元和103.59百万元。
• 财务费用：2021年至2023年为负值，2024E和2025E分别为1.55百万元和-1.88百万元。

资产负债表概览

总资产

• 2021年：1,367.34百万元
• 2022年：1,886.38百万元
• 2023年：2,188.96百万元
• 2024E：2,439.80百万元
• 2025E：2,805.56百万元
• 2026E：3,265.68百万元

负债

• 2021年：141.43百万元
• 2022年：398.25百万元
• 2023年：360.63百万元
• 2024E：341.84百万元
• 2025E：384.98百万元
• 2026E：442.09百万元

股东权益

• 2021年：1,225.90百万元
• 2022年：1,488.13百万元
• 2023年：1,828.33百万元
• 2024E：2,097.96百万元
• 2025E：2,420.58百万元
• 2026E：2,823.60百万元

现金流量表概述

自由现金流

• 2021年：-36.88百万元
• 2022年：-39.80百万元
• 2023年：-265.89百万元
• 2024E：399.44百万元
• 2025E：357.97百万元
• 2026E：311.95百万元

经营性现金净流量

• 2021年：178.84百万元
• 2022年：243.42百万元
• 2023年：100.07百万元
• 2024E：408.51百万元
• 2025E：394.04百万元
• 202