电力及公用事业行业月报：水电前三季度来水偏丰，省间电力现货市场正式运行

分析师：陈拓登记编码：S0730522100003chentuo@ccnew.com ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年10月29日 投资要点： ⚫行情回顾：10月电力及公用事业指数震荡调整。截至10月25日，本期中信电力及公用事业指数下跌3.21%，跑输沪深300（-1.53%）1.68个百分点。11783 ⚫电力供需：9月份，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%。1—9月，全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%。9月份城乡居民生活用电量增速达27.8%。9月份，规上工业发电量8024亿千瓦时，同比增长6.0%，增速比8月份提升0.2个百分点。1—9月份，规上工业发电量70560亿千瓦时，同比增长5.4%。9月份，规上工业火电、风电增速提升，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：8月火电发电量由降转增，水电增速回落》2024-09-26《电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速》2024-08-30《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》2024-07-30 ⚫煤炭量价：9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.4%，增速比8月份提高1.6个百分点。进口煤炭4759万吨，同比增长13.0%。1—9月份，规上工业原煤产量34.8亿吨，同比增长0.6%。进口煤炭3.9亿吨，同比增长11.9%。10月25日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为855元/吨，本月以来下跌1.38%。10月21日，主流港口煤炭库存合计6711.2万吨，本月以来增加235.1万吨。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫天然气量价：9月份全国天然气表观消费量338.8亿立方米，同比增长12.8%，比8月份提升4.6个百分点。1—9月，全国天然气表观消费量3183.7亿立方米，同比增长9.9%。本月国内和国际天然气价下跌。10月25日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）本月下跌13.23%，中国液化天然气出厂价格指数本月下跌4.07%。 ⚫河南省月度电力供需情况：9月份，全省全社会用电量353亿千瓦时，同比增长6.51%；1—9月累计用电量3313亿千瓦时，同比增加7.42%。9月份，全省发电量287亿千瓦时，同比增长8.6%，增速比8月份回落0.5个百分点；1—9月累计发电量2583亿千瓦时，同比增加6.5%。 ⚫维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；系统风险。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................42.行业供需及产业链量价....................................................................................52.1.电力消费情况....................................................................................................................52.2.电力供应情况....................................................................................................................62.3.产业链量价........................................................................................................................82.4.长江三峡水情..................................................................................................................102.5.电力市场数据..................................................................................................................102.6.河南省月度电力供需情况................................................................................................103.行业和公司要闻.............................................................................................113.1.行业动态和要闻..............................................................................................................113.2.公司动态和要闻..............................................................................................................124.投资评级及主线.............................................................................................135.风险提示........................................................................................................15 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现......................................................................4图2：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)............................................................................4图3：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%）...............................................................4图4：全社会用电量月度走势...................................................................................................5图5：第一产业用电量月度走势................................................................................................5图6：第二产业用电量月度走势................................................................................................5图7：第三产业用电量月度走势................................................................................................6图8：城乡居民生活用电量月度走势.........................................................................................6图9：规上工业发电量月度走势................................................................................................6图10：规上工业火电发电量月度走势.......................................................................................6图11：规上工业水电发电量月度走势.......................................................................................7图12：规上工业核电发电量月度走势.......................................................................................7图13：规上工业风电发电量月度走势.......................................................................................7图14：规上工业太阳能发电量月度走势...................................................................................7图15：主要发电类型累计装机容量占比（%）........................................................................7图16：规上工业原煤月度产量及增速.......................................................................................8图17：煤炭月度进口数量及增速..............................................................................................8图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价(元/吨)...........................................................8图19：主流港口煤炭库存(万吨)...............................................................................................8图20：规上工业天然气产量月度走势.......................................................................................9图21：天然气进口月度走势................................................................................................