金融周报：银行具备避险高性价比，券商业绩与估值望双升

摘要

上周A股日均成交额回升，市场交投活跃，两融余额增加，投资者加杠杆意愿强烈。股票市场募资规模维持低位，IPO数量和金额均较低。十年期国债收益率上行，债市受经济数据和财政部国债增发预期影响，预计短期维持震荡。下周重要事件落地前，银行板块性价比提升，具备股价稳定和股息率高特点，有望成为机构投资重点。券商板块在政策超预期前提下，业绩与估值有望双升。保险板块前三季度业绩优异，四季度投资端将成为胜负手。

重点数据跟踪

• A股日均成交额：19097亿元
• 两融余额：16641亿元，增幅3.30%
• 9月股票募资规模：209亿元，IPO数量10家，募集资金56亿元
• 新发基金份额：68亿份
• 十年期国债收益率：2.16%
• 银行间资金：DR007利率升至1.74%，隔夜Shibor回升

行业动态跟踪

• 央行下调1年期、5年期以上LPR
• 央行开展证券、基金、保险公司互换便利操作
• 主要商业银行批量调整存量房贷利率
• 券商收益凭证新规落地
• 财政部加大财政政策逆周期调节力度
• 1-9月全国规上工业企业利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%

投资建议

• 银行：重要事件落地前，银行板块性价比提升，具备股价稳定和股息率高特点，维持“推荐”评级。关注国有大行和化债影响下资产质量改善叠加高股息的城农商行，如常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。
• 券商：政策超预期前提下，券商业绩与估值有望双升，维持“推荐”评级。关注国联证券、浙商证券、方正证券等。
• 保险：前三季度业绩优异，四季度投资端将成为胜负手，维持“推荐”评级。关注中国平安、新华保险。

风险提示

政策不及预期风险、资本市场改革风险、资本市场波动风险、业绩不及预期风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。