豆类油脂早报

宝城期货豆类油脂早报（2024年10月28日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：目前国内油厂压榨利润尚可，由于豆粕相比其他蛋白粕的性价比优势显现，激发下游市场的采购需求。但整体市场成交稳定性较差，周度成交短暂放量后再度下降，终端提货相对持续改善，油厂胀库压力逐渐减缓，在供应下降而需求季节性恢复的情况下，油厂豆粕库存或继续去化为主。近期，外盘的拖累有所体现，美豆期价因丰产预期及南美降雨等利好因素连续第三周下跌，同时市场持续关注美国大选带 来的不确定性影响。整体来看，市场各方在等待更多明确信号以指引后续行情，短期豆粕期价震荡区间有所下移，暂不具备深幅调整的基础，关注震荡区间下沿的支撑。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：目前棕榈油仍是油脂市场的风向标，本周棕榈油期价强势上行，期价再创阶段性新高，给整个油脂板块带来提振。本周印尼政府宣布，为了从B35提升至B50，需要将棕榈油出口削减530万吨/年，以优先满足国内的毛棕榈油需求。由于印尼削减出口规模，将有利于马来西亚棕榈油的出口。此外，本月迄今马来西亚棕榈油出口保持增长，而产量出现下滑，对棕榈油价格构成支撑。国内市场棕榈油供需双双转弱。由于11-12月份船期出现洗船，后期的进口进口到港量可能不及市场预期。随着天气转凉，棕榈油消费逐渐转弱。在棕榈油价格明显高于豆油价格的背景下，豆油的替代优势凸显，后期棕榈油的需求主要以刚需为主，难有增量预期。关注豆棕价差变化对棕榈油需求的抑制。短期棕榈油期价跟随国际棕榈油市场走势，在市场资金和情绪推动下，棕榈油期价仍处强势，对油脂板块的引领作用强化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。