橡胶：原料价格高位松动，橡胶大幅下跌

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：原料价格高位松动，橡胶大幅下跌 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.10.28星期一 行情回顾：本周橡胶震荡后下跌。周内橡胶产业基本面维持平稳，国内台风生成引发周初市场的炒作氛围，国内原料价格维持高位，叠加中国社会库存大幅降库，前半周整体偏强震荡。后半周随着海外原料价格走跌，上游加工利润转好，价格呈现弱势下跌表现。截至10月25日收盘，沪胶主力RU2501报收17760元/吨，周度下跌535元/吨（-2.92%）；20号胶主力NR2412报收14175，周度下跌385元/吨（-2.64%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅上涨。现货价格涨跌互现，当前海外新胶逐步上量，令原料收购价格松动走弱，但部分区域仍受降雨影响，原料价格虽走弱但仍处高位，成本支撑下美金船货价格震荡运行。下游企业对高价原料仍心存抵触，多逢低刚需补库为主。 库存：海关总署公布的数据显示，9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.4万吨，较2023年同期的62.7万吨下降2.1%，1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计512.8万吨，较2023年同期的591.5万吨下降13.3%。截至10月25日上期所仓单库存小计减少1004吨至268979吨，注册仓单减少5290吨至241790吨。截至10月20日青岛地区保税库存增加0.01万吨至5.84万吨，一般贸易库存下降0.81万吨至34.41万吨，社会库存112.19万吨，较上期减少1.63万吨，深色胶库存下降，浅色胶库存增加。 原料：上游产区方面，本周海南产区天气情况良好，整体原料产出呈现季节性生产放量，全岛日收胶量大致在5000吨以上。云南产区天气良好，产区割胶工作开展顺畅，胶水产量保持正常放量节奏，本周开始部分胶厂逐步进入冬储阶段，原料胶水、胶块供应偏紧，支撑原料市场价格偏强运行。本周泰国降雨减少，东北部陆续上量，南部环比改善，预计下周开始明显出量，部分大厂近月订单供应紧缺，抢原料仍存，杯胶收购价格相较坚挺。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率持稳：全钢胎企业开工率为58.92%，环比下降0.02%，同比下降6.26%；半钢胎企业开工率为79.68%，环比上升0.04%，同比上升1.24%。预计下周轮胎样本企业产能利用率小幅波动为主，全钢胎方面，近期环保因素影响，叠加近期全钢胎出货放缓，全钢胎整体产能利用率难有明显提升；半钢胎方面，短期各企业料将维持当前开工状态，整体波动不大。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看后市橡胶或维持震荡下行。产业方面，目前上游原料价格处于高位，随着天气改善以及旺产季的到来，高价格或将进一步刺激上游产量释放节奏。此外EUDR法案延迟短期存在利空影响，现货紧张格局或有所缓解，下游需求维持稳定暂无较强驱动，成品库存增速明显。绝对价格来看，当前橡胶仍处于相对高位，短期在缺乏明显驱动的情况下，橡胶价格或继续震荡下行。 操作策略：多NR空RU套利底仓持有。 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎