光伏供给侧改革力度空前优势龙头有望迎来反转20241027

龙头有望迎来反转龙头有望迎来反转20241027_导读导读 2024年10月27日23：00 关键词关键词 会议新能源分布式光伏行业光伏玻璃产业链最低价格产能过剩月份修复硅料市场盈利participation能耗水平需求量龙头公司过剩程度供给侧改革逆变器 全文摘要全文摘要 新能源领域，特别是光伏行业与储能行业，展现出良好的市场前景和投资机会。光伏行业预计在明年春节后迎来市场拐点，当前是关注的重点，而储能行业在未来两年内有望保持50%以上的高增长率，尤其受到特斯拉等海外玩家的积极影响。中国市场的金融壁垒情况也对这两个行业的发展构成利好。 光伏供给侧改革力度空前、优势光伏供给侧改革力度空前、优势 龙头有望迎来反转龙头有望迎来反转20241027_导读导读 2024年10月27日23：00 关键词关键词 会议新能源分布式光伏行业光伏玻璃产业链最低价格产能过剩月份修复硅料市场盈利participation能耗水平需求量龙头公司过剩程度供给侧改革逆变器 全文摘要全文摘要 新能源领域，特别是光伏行业与储能行业，展现出良好的市场前景和投资机会。光伏行业预计在明年春节后迎来市场拐点，当前是关注的重点，而储能行业在未来两年内有望保持50%以上的高增长率，尤其受到特斯拉等海外玩家的积极影响。中国市场的金融壁垒情况也对这两个行业的发展构成利好。建议投资者关注阳光、阿特斯等公司在储能领域的表现，同时警惕乌克兰等地区的电价变化和需求波动，德业、锦浪等公司也值得持续关注。讲话者强调，光伏和储能领域的政策支持、技术进步及市场潜力为投资者提供了机遇，特别是在龙头企业如福斯特、福莱特、通威等的布局上，看好其未来表现。 章节速览章节速览 ● 00：：00动物电新能源十月报和观点电话会议提醒动物电新能源十月报和观点电话会议提醒电话会议提醒所有参会者会议即将开始，请保持静音状态，强调内容代表个人观点，不构成具体投资建议，严禁 录音转发。 ● 13：：57东吴证券电新首席曾朵红讨论新能源市场观点东吴证券电新首席曾朵红讨论新能源市场观点 东吴证券的电新首席分析师曾朵红在电话会议上分享了对新能源市场的观点。她表示，新能源板块经过长时间的调整，目前处于底部，市场反弹趋势下，预计供需关系将逐步改善，其中锂电基本面改善可能更早，而光伏可能稍晚。储能被视为高景气、高成长、低估值的领域，锂电定位为稳成长、低估值，而光伏被视为超跌有望反转的领域。市场流动性好转，机构对新能源的持仓在第三季度有明显加仓，预计四季度将更加明显地扩散。整体上，新能源板块被看好，建议加大对新能源的配置。 ● 18：：45光伏行业供给侧改革助力头部企业光伏行业供给侧改革助力头部企业市场对光伏和新能源的关注度显著提升，专家认为新能源是带来良好收益的重要方向。供给侧改革和政策支持是 光伏行业发展的关键，预计将加速行业出清，推动头部企业受益。光伏协会已采取措施控制产业链成本，强调行业自律和质量标准。高层对新能源项目重视，光伏作为出口的’新三样’之一，受到特别关注。供给侧改革可能有助于缓解产能过剩和出口压力，但具体效果还需观察政策实施细节和市场反应。 ● 28：：38产业链变化与价格趋势分析产业链变化与价格趋势分析 讨论了产业链变化和价格走势，提到近期组件报价上涨，部分归因于运费增加。预期价格将继续上涨，归因于供给改革力度及市场对未来的乐观预期。指出龙头公司盈利好转是供需关系的结果，行业修 复为渐进过程，可能加速。同时，强调供给侧改革对需求端节奏影响，预期明年的供需拐点明显。对盈利水平的恢复持谨慎乐观态度，取决于改革力度，强调趋势性反转明确但高度和斜率受多种因素影响。 ● 33：：50光伏产业拐点与投资策略光伏产业拐点与投资策略 光伏产业中，硅料、玻璃和一体化组件被视为最具潜力的环节，尤其是后者因其渠道价值和产业链话语权而受到 重视。同时，具有阿尔法优势的环节，如橡胶膜和玻璃，头部公司的表现尤为突出。辅材虽然逻辑上不如上述环节强，但也是值得关注的方面。储能领域，特别是与之结合的逆变器环节，显示出明确的成长性，其估值有望因板块关注度提升而改善。总体而言，光伏产业的供给侧改革力度可能超预期，建议重点关注上述环节的龙头公司。 ● 36：：34储能和新能源板块的市场前景分析储能和新能源板块的市场前景分析在最近的对话中，讨论了光伏和储能行业的市场前景。储能方面，强调了其今年下半年以来的积极表现和市场潜 力，预计明年需求乐观。逆变器环节被看作是持续成长的，指出阳光电源等公司估值相对较低，预示板块估值可能回升。对于风电，特别是海上风电，认为江苏项目获批标志着海风发展的转折点，预期明年和后年都将实现显著增长。整体而言，新能源板块被视作正处于底部反转的趋势中，各个细分市场都有各自的增长亮点。 ● 39：：48中国光伏产业发展分析中国光伏产业发展分析国内光伏产业九月新增装机20.9G瓦，同比增长32%，预计全年新增装机约240G瓦，同比增长11% 。政策上，分布式的光伏管理办法正式出台，调整了光伏分布类型和上网策略，强调工商业级别的自发自用余量上网，且地方拥有定价和比例决定权，反映光伏产业发展进入高技术阶段，面临电网消费压力，全年增速预期呈现波动。 ● 45：：33光伏行业最低价格限制政策分析光伏行业最低价格限制政策分析 国家能源局推动配电网高质量发展，提高分布式光伏的接纳能力。光伏市场价格持续走低，但成本维持在一定水平，光伏协会提议限制最低价格以避免恶性竞争，建议的最低价格为0.68元。此建议对于央国企招标具有指导意义，预计能促进光伏行业健康发展和龙头企业市场份额的提升。一些光伏企业已经响应价格上调。 ● 51：：30光伏行业价格动态与供需预期光伏行业价格动态与供需预期光伏行业近期集采开票价格主要在0.68元到0.72 元之间，虽有轻微上浮，但短期内价格保持平稳。虽然光伏协会设定了最低价格以稳定市场，但行业整体价格恢复至正常水平仍需供需双方的平衡。预计随着玻璃、硅料产能的减产和市场需求的恢复，供需平衡将促使价格真正上涨。此外，2024年前的组件中标量已达210亿，行业集中度较高，大型企业占据市场主导地位。 ● 53：：54光伏行业新政策可能调控产能与能耗光伏行业新政策可能调控产能与能耗 光伏行业正考虑出台新政策以调整全产业链的现金流状况，希望通过能耗指标等手段淘汰落后产能，促进行业健康有序发展。预计政策将重点关注能耗高、产能过剩严重的硅料、拉晶和光伏玻璃环节。新政策可能限制高能耗产能的扩张，对行业产生深远影响。此外，讨论还包括对各环节能耗和产能过剩程度的分析，以及政策实施的时间和可能的市场反应。 ● 01：：01：：31光伏行业盈利及公司利润预测分析光伏行业盈利及公司利润预测分析 光伏行业目前面临低盈利阶段，多数公司现金流亏损，常规的回收期概念不适用。尽管如此，基于中性条件下的盈利预测，硅料价格预计回归至8000元/吨，其他组件如硅片、电池和一体化组件的盈利亦有预测值。考虑到盈利逐步恢复的过程，2026年可能是行业盈利显著改善的一年。同时，行业内的公司，如福斯特和福莱特，被具体分析，其利润预计在2026年达到一定水平，从而推动其市值增长。值得注意的是，阳光公司的盈利模式因其在逆变器行业和储能市场的表现而有所不同，展现出更稳定的增长趋势。整体而言，尽管当前行业面临挑战，但长期看，市场对盈利恢复和公司增长潜力保持乐观。 ● 01：：06：：44九月份海外光伏组件和逆变器出口情况分析九月份海外光伏组件和逆变器出口情况分析九月份，海外光伏组件出口量达到17.64G瓦，同比增长5%，但出口金额和量环比分别下降17%和14% ，主要因组件价格下降。台风和假期因素影响下，出口量低于预期。预计十月、11月组件出口量将改善，12月因圣诞节假期略有下降。1到9月份，光伏六电器出口量累计63.3亿美元，同比下滑23%。逆变器出口情况相似，受特殊因素影响，但新兴市场如乌克兰、波兰、菲律宾、马来西亚等的逆变器出口仍环比增长。 ● 01：：09：：09美国对东南亚四国反补贴税影响及光伏行业动态美国对东南亚四国反补贴税影响及光伏行业动态美国最近对东南亚四国实施了反补贴税，大部分公司受影响不大，龙头企业税点集中在4 点以下。虽然存在反倾销和反补贴的不确定性，但光伏行业仍面临从中国到美国的高关税。美国对华双反税计划取消对光伏行业影响有限，因美国对中国大陆加收高额关税。多家公司在美国增建产能，希望获得补贴，以应对高关税可能转而在美生产销售。 ● 01：：11：：58美国光伏组件需求稳健增长美国光伏组件需求稳健增长美国8月份光伏组件进口量约11亿美元，对应装机容量约4.8 吉瓦，与去年同期持平，略低于上月。1至8月累计进口额达42.66亿美元，同比增长45%。尽管组件价格下降，但美国光伏和储能市场投资依然活跃，反映出对新能源的持续热情。供给侧限制是影响美国装机量的主要因素，而美国市场因超额收益吸引，成为全球焦点。相比之下，国内市场亏损严重，企业通过利用美国市场利润补贴其他市场以维持运营。 ● 01：：13：：46全球光伏装机量增长预期与市场展望全球光伏装机量增长预期与市场展望今年全球光伏装机量维持在480到490几瓦水平，同比增长20%，但国内增速降至10% 。海外及美国市场表现强劲，拉高全球增速。预计明年全球装机量在570到590几瓦之间，增速为15%到20%，国内则可能微增或微降，因 居民销售压力和政策变化。全球光伏需求大，对应组件需求达650到700G瓦。价格可能因硅料和玻璃产能不足而继续上涨。 ● 01：：15：：57光伏行业供需平衡与价格变动趋势光伏行业供需平衡与价格变动趋势 硅料和玻璃在九月份供需接近平衡，库存稳定，但价格走低导致行业亏损。部分企业减产，预计十月份硅料小幅 上升。玻璃价格持续下跌，头部公司减产，供给与需求量均在55GW左右。短期内行业可能保持平衡小幅过剩，但需关注淡季后的供需变化和价格反转可能。 ● 01：：20：：07光伏行业产能及技术发展分析光伏行业产能及技术发展分析 讨论了光伏行业中玻璃和硅料行业的产能固定问题，指出这两行业由于产能调整周期长，可能在短期内出现供需错配，从而推高价格。同时，电池技术的多样化发展也被提及，强调新技术的出现可能加速产能迭代和利润增长。此外，组件环节的生产和出货数据显示出龙头企业集中度提升的趋势。 ● 01：：23：：17胶膜行业三季度毛利率表现与光伏储能市场展望胶膜行业三季度毛利率表现与光伏储能市场展望胶膜行业第三季度价格略有下降，福斯特凭借生产优势保持较高毛利率，显示出较强竞争力。EVA 价格基本持平，PUE略有下降。光伏储能市场表现良好，国内光伏装机预计增长45%以上，储能市场增速预计达30%。行业对特高压建设和电网扩容持乐观态度，同时看好储能作为解决问题的手段。 ● 01：：25：：31储能系统价格及装机量分析储能系统价格及装机量分析 碳酸锂价格低位徘徊，对储能系统价格影响有限，部分地区如美国、中东等市场需求持续增长。美国八月新增装机量同比提升53%，预计全年装机量接近翻倍。欧洲德国九月户储装机略有下降，但全年保持稳定。巴基斯坦电价调整对户储需求影响有限，而南非计划上调电价，预示着互储需求上涨空间。中东地区装机提速明显，中国玩家参与项目较多。 ● 01：：31：：25新能源投资建议：光伏和储能为两大焦点新能源投资建议：光伏和储能为两大焦点 光伏行业目前受到高度关注，建议重点观察政策变动和供需关系，特别是硅料和玻璃行业，因其产能不灵活且成本差距大。推荐行业龙头公司，如福斯特、福莱特、信力及通威大全等。储能领域同样前景广阔，预期两年内增长超50%，推荐阳光和阿特斯，同时关注乌克兰等地区的电价变化和需求情况。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：出口退税政策未来会如何变化？产业链价格变化情况如何？问：出口退税政策未来会如何变化？产业链价格变化情况如何？ 发言人答：出口退税方面，由