一、行情回顾
沪锌主力2412合约窄幅震荡，收于24970，跌310，跌幅1.23%。11-12月间差走弱20至85。LME锌库存连续交仓14925吨，库存增加242425吨，0-3现货溢价迅速收敛，伦锌收跌，沪伦比回升至8.14，除汇比1.14。现货进口窗口关闭，进口亏损-1183.4元/吨。下游因环保限产影响采买，周一七地锌锭库存减0.35万吨至12.54万吨。环保影响减弱预计镀锌开工上修。锌价高位回落，三地现货上行，沪市对11升水50，津市对11合约升水40-120，广东对12升水45-85，整体成交一般。沪锌2.45-2.55万区间运行。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价24940~25080元/吨，双燕报价24870~25410元/吨，1#锌成交24870~25010元/吨。早盘均价贴水10元/吨，跟盘对2411合约升水50元/吨，成交较少。第二时段，普通国产报价对2411合约升水40~50元/吨，双燕对2411合约升水380元/吨。
- 宁波市场0#锌成交价24990-25155元/吨，常规品牌对2411合约报价升水95元/吨，对上海现货升水50元/吨。
- 广东0#锌成交24820~25065元/吨，主流品牌对2412合约报价升水45~85元/吨，对上海报价贴水80元/吨，沪粤价差扩大。月差扩大，升水上行，贸易商挺价情绪浓。
- 天津市场0#锌锭成交24930~25170元/吨，紫金成交25030~25200元/吨，1#锌锭成交24770~24940元/吨。普通品牌对2411合约报升水40~120元/吨，紫金对2411合约报升水140~150元/吨，津市较沪市升50元/吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部）
四、研究结论
沪锌短期高位震荡，受环保限产和库存变化影响，市场成交一般。宏观指引前夕较谨慎，预计2.45-2.55万区间运行。环保影响减弱后镀锌开工或上修，锌价上行空间受限。
