核心观点:
- 沪铝指数运行重心持续抬升至20900一线。
- 宏观面:海外经济展现韧性,降息预期偏鹰派;国内LPR降息25BP,政策持续发力,关注财政力度。
关键数据:
- 国内电解铝运行产能达4370万吨,新增产能项目陆续投产。
- 下游加工龙头企业开工率微降至63.8%,部分板块面临淡季风险。
- 社会库存持续去库,受西北发运受阻影响,预计缓解需至11月中旬。
- 氧化铝现货供应偏紧,采暖季扰动增多,预计成本支撑持续抬升。
研究结论:
- 短期铝价主要跟随氧化铝波动,在宏观偏多背景下缓慢抬升。
- 中期供需边际趋向宽松,大幅上涨空间有限,预计向上极限21500,下方支撑20500坚实。